考虑到季节性检修等因素 纯碱价格实质性走弱或发生于2023年四季度

　　2022年国内纯碱库存大幅下降，主要是受出口增加和光伏玻璃带来的增量需求影响。2023年纯碱产能投放计划较多，累库预期较强。2023年纯碱供需结构有望转向宽松，供应增速快于需求或致库存累积。从基本面分析，国内纯碱库存或从9月份开始累积，但新产能释放后，下游可提前压缩原料库存天数，纯碱上游累库时点或早于市场预期。按照目前远兴的投产计划，上游库存或于6月前后出现25-50万吨的累积，届时纯碱价格下行压力将增加。考虑到季节性检修等因素，纯碱价格实质性走弱或发生于2023年四季度。未来投资者需持续关注出口减少的幅度、新产能释放的节奏和上下游博弈的力度。