2005美股轮动更明显 AI续拉动中日台供应链起飞 台股最被看好

　　摩根资产管理近期发布了关于2025年市场前景的展望，核心观点围绕美国经济有望实现软着陆以及美股类股轮动的加速，强调投资人应采用多元化的资产配置策略，同时关注亚太地区的潜在投资机会，包括中国、日本和台湾的AI科技供应链。

　　美国经济软着陆的可能性

　　摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰指出，美国经济软着陆的可能性较高，主要基于以下数据支持：

　　商业固定投资强劲：目前商业固定投资占美国GDP的14%，高于历史平均值的13.1%，表明企业信心稳健。

　　家庭债务压力可控：债务支付占个人可支配所得的比例为10.1%，已回归疫情前的正常水平。

　　尽管市场对特朗普政策的不确定性抱有疑虑，但数据表明，经济增长动能尚未受到显著削弱，这对2025年的风险资产配置是有利的。

　　美股：从科技独秀到全面轮动

　　许长泰预计，美股将从过去由科技股主导的结构性行情转向更全面的盈利增长：

　　多行业盈利机会：除信息科技、通讯服务和医疗保健等传统优势领域外，工业、原材料和非必需消费品行业也有望实现超过10%的盈利增长。

　　估值和投资机会：尽管美股整体估值偏高，但类股轮动为投资者提供了更多元化的布局选择。

　　建议投资人调整思维，不再仅依赖科技股，而是通过分散配置，捕捉多行业的潜在收益。

　　AI趋势：从概念到基本面

　　摩根资产管理环球市场策略师林雅慧强调，尽管以AI为核心的成长型科技股在2024年经历震荡，但AI的长期趋势依然乐观：

　　应用快速增长：AI在各行业的渗透率仍较低，但增长潜力巨大，预计将继续推动科技产业发展。

　　估值对比互联网泡沫：目前纳斯达克100指数市盈率为32.4倍，与2000年互联网泡沫时期的83.3倍相比仍处于健康水平，显示市场对AI科技的乐观预期。

　　林雅慧还提到，市场正在重新审视AI产业从“趋势题材”向“基本面”转型的能力，这将成为未来投资的关键驱动力。

　　聚焦亚太：中、日、台科技供应链

　　摩根资产管理认为，除了美国市场，亚太地区的投资机会同样值得关注：

　　台湾股市：在AI科技供应链推动下，台湾股市的盈利表现持续领先亚太地区(不含日本)。

　　日本股市：受益于企业治理的改善，日本市场的估值得到支撑，后续表现仍有潜力。

　　中国市场：作为AI科技供应链的重要一环，中国股市也具有中长期吸引力。

　　固定收益资产配置建议

　　对于固定收益资产，摩根资产管理建议优先考虑非投资级债券。由于全球利率环境和经济增长模式的调整，非投资等级债的收益率更具吸引力。

　　摩根资产管理的2025年市场展望显示，美国经济有望实现软着陆，美股类股轮动将更为明显，科技股不再一枝独秀，而亚太地区的AI科技供应链成为重要布局方向。投资人应采取多元化的策略，在股市与债市间灵活配置，寻找多行业盈利增长和区域市场的潜力。