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华安基金:美国政府债务上限临近,黄金波动加大

  上周,美联储5月议息会议纪要出炉,高度重视银行业风险;美国政府债务上限临近,资产价格波动加大。全周COMEX黄金从1979.9美元/盎司回调至1946.1美元/盎司(周环比-1.71%),AU9999本周从446.7元/克回调至445.3元/克(周环比-0.46%)。美国十年期国债收益率回升10bp至3.80%,实际利率回升11bp至1.57%。

  上周美联储5月议息会议纪要重磅出炉。美联储判断:(1)银行信贷环境会更紧张,导致今年较晚时间开启弱衰退。(2)通胀略有下修,但核心通胀更顽固。(3)银行业风险依然存在不确定性,警惕通胀失控。

  华安基金指数与量化投资部认为,6月美联储或将暂停加息,四季度依然有望开启降息。从通胀的测算上,6月CPI可能回落到3.4%的年内低点,对加息的必要性有所降低。

  本轮黄金短期回调主要受到两个因素影响:(1)近期通胀下行缓慢,美联储官员连续的鹰派发言,导致美元和美债利率回升,金价承压;(2)美国债务上限临近,资产价格波动加大,不确定性提高。

  展望后市,当前的黄金回调至2000美元/盎司下方,其表现已经部分反映了上述因素。未来美元和美债利率“易下难上”,对黄金依然支撑。目前到年末美联储开启降息周期的预期尚未改变,长期“去美元化”趋势没有改变,看好当前黄金的配置价值。

  基于上述分析,在本轮黄金回调后,华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值保持乐观态度。未来一周黄金ETF(518880)投资中重点关注的信号:(1)全球重要经济体PMI景气度;(2)美国新增非农就业数据及时薪增速;(3)美国6月政府债务上限以及扩充TGA账户的发债情况。

  人民币计价黄金与国际金价走势比较:

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来源:Blooomberg,华安基金

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