英伟达Q2超预期营收增122% 财测难及华尔街高标盘后重挫6%
英伟达周三盘后公布第二季(截至)财报，表现超出华尔街预期，在数据中心芯片需求带动下，营收年增122%，但因预测第三季毛利率可能低于市场预期，营收则大致符合预期，未能令投资人满意，导致股价盘后下挫，截至发稿跌逾6%。
英伟达周三收盘下跌2%，但今年迄今已累积上涨逾150%。
英伟达预估，三季度调整后毛利率为75%，加减50个基点。 根据LSEG数据，分析师平均预测毛利率为75.5%。 该公司第二季的毛利率为75.7%，高于平均预期的75.8%。
FY 2025 Q3 财测 v.s. LSEG 预估
营收：325亿美元 v.s. 317.7 亿美元
毛利率：75% v.s. 75.5%
投资人对这间芯片商抱有高度期待，在过去两年中，英伟达的股价上涨超过七倍，使其成为AI类股中最大受益者之一。 随着每一次成功，华尔街对其目标愈加提高，该公司要超越预期的挑战也愈来愈大。
该公司预测第三季度的营收为325亿美元，加减范围为2%，根据LSEG数据，分析师平均预期为317.7亿美元。
英伟达第二季营收为300.4亿美元，高于预期的287亿美元。 营收年增122%，在此前的三个季，年增幅均超过200%。 净利也从去年同期的61.8亿美元，或每股25美分，增至166亿美元，或每股67美分，增幅超过一倍。
英伟达的数据中心部门的销售在第二季度增长了154%，达到263亿美元，高于预期的251.5亿美元。 与第一季相比增加了16%。
Q2 财报关键数据 v.s. LSEG 预估
营收：300.4亿美元 v.s. 287 亿美元
调整后 EPS：68 美分 v.s. 64 美分
数据中心营收：263 亿美元 v.s. 251.5 亿美元
英伟达是AI热潮的主要受益者，股价在2023年飙升近240%之后，今年已上涨逾150%。 公司市值最近突破了3万亿美元，一度成为全球市值最高的公司，但目前位居苹果之后。
包括AI处理器在内的数据中心业务，营收与去年同期相比增长154%，达到263亿美元，占总销售额的88%。 也超出 StreetAccount 预期的 252.4 亿美元。
这些销售额并非全部来自 AI 芯片。 英伟达表示，有37亿美元的营收来自于该公司的网络产品。
英伟达大部分业务聚焦在少数几间云服务供应商和消费者网络公司，包括微软、Alphabet、Meta和特斯拉。 英伟达的芯片，如H100和H200.广泛用于生成式AI应用，如OpenAI的ChatGPT。
英伟达表示，第二季毛利率从上一季度的78.4%下降至75.1%，但仍高于去年同期的70.1%。 该公司表示，预计全年毛利率将在70%中间区段。 根据 StreetAccount，分析师预计全年毛利率为 76.4%。
在数据中心业务崛起之前，英伟达的游戏业务曾是公司的主要焦点。 游戏业务的营收与去年同期相比增长16%，达29亿美元，超出StreetAccount预期的27亿美元。 该公司表示，部分原因是PC游戏卡出货量增加及「游戏机系统芯片」需求上升。 英伟达为任天堂的游戏机提供芯片。
英伟达也为高阶图形设计师、汽车和机器人制造芯片。 该公司的图形业务增长了20%，营收达4.54亿美元。 汽车和机器人业务的营收为3.46亿美元，略高于预期的3.447亿美元。
此外，英伟达也表示已批准了500亿美元的股票回购计划。
Blackwell 芯片
针对传闻中出货延迟可能影响增长的广泛担忧。 英伟达财务总监Colette Kress在财报电话会议中表示，「我们预计在第四季，Blackwell 芯片的营收将达到数十亿美元。」
许多客户正在等待英伟达新一代AI芯片 Blackwell。 公司表示，上季已向合作伙伴及客户寄出 Blackwell 芯片样品，并对产品进行了改进，使其制造更有效率。
辉达执行长黄仁勋在财报电话会议中表示，改造已经完成，不需要再对功能进行调整。」
他继续谈到，「我说在第四季开始生产，指的是出货，不是指开始准备出货。」
不过，英伟达表示，预期目前一代芯片 Hopper 在未来两季的总出货量将增加，而非逐渐减少。
黄仁勋在此前发布的新闻稿中表示，「Hopper 需求依然强劲，对 Blackwell 的期待也令人难以置信。」
华尔街分析
花旗分析师表示，受惠于「强劲的人工智能需求强度」，英伟达的财报结果和财测均好于预期。
WestPark Capital 分析师 Kevin Garrigan 表示，「从股价反应来看，仅超出预期 20 亿美元，不足以满足期望甚高的投资人。」
Carson Group 首席市场策略师Ryan Detrick表示，「问题在于，这次超出预期的幅度比我们之前看到的小得多。 即使未来的财测有所上调，但幅度仍不及前几季。 这是一间非常优秀的公司，营收仍以122%的速度在增长，但看起来这个财报季的期望门槛设得太高了。”
