设备需求可能已触顶 开拓重工Q4展望黯淡

　　有「景气金丝雀」之称的开拓重工(Caterpillar/卡特皮勒) 周二(31日)美股盘前公布2023会计年度第三季财报，尽管受惠北美建筑设备销售强劲，该季获利达到两位数成长，打败华尔街分析师预期，但累积订单减少，市场认为未来需求恐怕放缓，第四季业绩展望黯淡。

　　截稿前，开拓重工周二盘中股价重挫6.37%，每股暂报226.72美元。

　　展望未来，预料第四季(本季)的营收仅略高于去年同期，而FactSet预期为174.5亿美元，意味着成长5.1%; 第四季经调整后营益率估「低于」第三季的20.8%。 该公司第三季度营益率高于去年同期的16.5%，但低于第二季度的21.3%。

　　根据财报，开拓重工第三季营收成长12.1%至168.1亿美元，优于FactSet分析师预期的165.7亿美元; 净利报27.9亿美元，合每股5.45美元，均优于去年同期的20.4亿美元或每股3.87美元; 经调整后每股获利报5.52美元，远超FactSet分析师预估的4.80美元。

　　按部门划分，开拓重共建筑行业部门第三季营收成长12%至70亿美元，优于FactSet预期的66亿美元; 能源和交通行业营收增长11%至68.6亿美元，也超过65.3亿美元的预期; 资源行业营收增长9%至33.5亿美元，略低于33.9亿美元的预期。

　　值得注意的是，开拓重工表示，三季度的累积订单比去年同期减少19亿美元、较第二季度减少26亿美元，表明设备需求可能已经触顶。 根据外媒汇编数据，这是开拓重工自2020年第三季度以来订单金额首降，当时该公司正在努力应对新冠疫情对其销售的影响。

　　当分析师在公司财报电话会议上问及订单下滑的原因时，开拓重工高层表示，供应链问题和较长的交货时间正在改善，这意味着客户不需要提前订购就能按时收到机器。

　　华尔街分析师看法

　　TD Cowen 的Matt Elkott 表示，尽管开拓重工第三季业绩整体表现优异，但累积订单减少的同时销量放缓的事实可能拖累该股。 该名分析师对开拓重工股价评等仍是「跑赢大盘」。

　　Edward Jones的工业分析师Faisal Hersi认为，开拓重工的累积订单下滑令人担忧，可能继续成为投资人密切留意的问题，尤其是在过去几年表现强劲之后。 他指出，当有峰值的说法，就会开始认为这是一个周期的峰值且非常难动摇。

　　Robert W. Baird &Co. 的分析师在给客户的一份报告中写道，开拓重工财报显示，经销商库存继续成长而订单年减15%，预估第四季的营收和获利成长将放缓。