美股本周创今年最大跌幅 通胀不退让市场仍嫌股价偏高

　　最近对利率预期的重新估量，使市场焦点重心转回到股价价位。

　　美国股市周五下跌，一周跌逾2%，创下今年来最差单周表现。 最新数据显示通胀仍然顽强高涨，投资人逐渐领悟到美联储紧缩政策还有长路要走。 下周经济数据将进一步提供居高不下通胀对消费者和企业影响的更多线索。

　　标普500指数和纳斯达克综合指数周五各跌1.1%和1.7%，道琼工业指数下跌336.99点。 费城半导体指数跌1.8%，台积电ADR跌2.2%。

　　费半今年上涨16%，远优于纳斯达克和标普各8.5%和3%的涨势，反映投资人押注美国经济仍极富韧性。

　　周五公布的美国1月个人消费支出(PCE)物价价格指数超出经济学家预期。 美联储偏好不计食品和能源的核心PCE上扬4.7%，远超过平均原估的4.4%。

　　强劲的通胀数据发布后，对利率预期最为敏感的美国2年期债券殖利率周五升至4.803%，是2007年以来最高水平。 同时，美国10年期国债收益率从周四的3.879%上升至3.948%。

　　金融交换交易如今反映美联储接下来三次开会都会有各为1码(0.25个百分点)的加息，7月将达到5.4%的顶点。

　　LPL Financial 首席全球策略师克萝丝比说：「市场正调校预期，并承认迈向稳定物价之路充满蒺藜。 市场告诉我们谨慎为妙，因为美联储有通膨得征服，势必伤及经济。」

　　彭博专栏作家伊尔艾朗说，金融市场如今开始怀疑美联储是否真能将通胀降至目标水平。 他说，我们看到实际和调查数据都指向和预期相悖的方向。

　　Edward Jones 投资策略师库尔卡法斯(Angelo Kourkafas)说：「最近对利率预期的重新估量，使焦点重心转回到股价价位... 如果我们认为利率会更高，那股价再涨的希望相形更低。」

　　标普500指数本月涨势退却，但预估本益比仍高达17.5倍，因为美股今年以来上涨之际，预估获利反而下降。 若按传奇投资家彼德. 林区所采用的本益成长比(PEG ratio)，也就是本益比除以未来本益成长率，则为1.8倍。 本益成长比高于1倍，表示股价偏高。

　　下周一将公布耐用品订单、周二是消费者信心、周三是供应管理协会(ISM)制造业景气调查。 此外，投资人也可以从Target和好市多(Costco)在内的零售业财报来掌握消费动向。