每日观点:看好中国经济!小摩、花旗、瑞银等上调今年GDP预期 后市预期这样

  中国近日公布的一季度经济数据超预期,令多家国际机构再度上调对今年中国经济增速的预测值。

  摩根大通将其2023年中国经济的增长预期从此前的6%上调至6.4%,并在最新的报告中指出中国经济将在未来几个季度持续复苏。花旗也将中国经济2023年增长预测从此前的5.7%上调至6.1%,并表示中国经济第一季度的增长强于预期,这表明未来将有进一步的增长。

  瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛4月19日表示,中国3月和一季度公布的数据显示经济反弹力度强于预期,将2023 年GDP 增速预测上调至 5.7%,此前为5.4%。

  除了有明确上调经济增速预测值外,还有国际机构暗示未来可能会采取提高中国经济增速预测的动作。摩根士丹利在最新报告中认为其对中国经济全年5.7%的增长预测存在上行风险。野村证券中国首席经济学家陆挺4月18日对证券时报记者表示,目前维持对中国2023年经济增速5.3%的预期,但该预测值后续存在上调的可能性。

  消费反弹、地产触底推动一季度经济超预期

  多家国际主流机构上调对中国今年经济增速的预测,主要基于一季度经济超预期复苏的表现。

  摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为,一系列因素推动中国一季度经济的强劲反弹,包括旅游相关的消费和服务的显著反弹,前期宏观政策的支持,出口部门表现强于预期,另外有迹象显示房地产活动也早于预期触底。

  “中国当前的经济复苏势头是很真实的,尽管最近舆论对通缩有所担忧,但我认为目前不应该对经济复苏势头过于悲观,中国目前并没有通缩。”陆挺称,通缩是一个严肃的、特指经济萧条的专有名词,虽然部分领域恢复不是很强劲,但今年中国经济不至于到担心通缩的地步。

  汪涛表示,消费反弹和房地产活动跌幅收窄是一季度GDP增速超预期的主要驱动因素,同时出口跌幅也明显收窄;基建投资增速小幅放缓,但仍保持稳建。

  展望今年后续的经济恢复潜力,上述国际机构普遍看好经济活动的持续复苏,不过亦有分析认为,考虑到去年基数、海外主要经济体需求走弱等因素,经济环比增长势头可能会有所放缓。

  “考虑到出口所面临的外部环境的不确定性,以及前置推出的财政和信贷支持政策的影响后续可能会有所减弱,预计经济增长势头将在下半年有所放缓。”朱海斌称。

  汪涛也认为,部分被抑制的需求已在一季度释放,二季度后经济环比增长动能可能有所放缓,尤其是房地产销售和新开工,以及消费需求。尽管如此,去年4-5月由于疫情导致基数较低,二季度社会消费品零售和房地产活动同比增速可能将继续大幅反弹。

  短期难现政策加码刺激

  得益于一季度超预期的经济表现,市场普遍认为,短期内宏观政策难现进一步刺激举措。陆挺就表示,官方将2023年经济增长目标设在5%左右是比较合适的,从目前进展看完成这一年度目标难度不大。今年的经济政策取向体现出了稳健性,这不仅是考虑到要推动今年经济复苏,更是考虑到中国未来几年可能会面临的各种困难,因此今年政策没有过度刺激,尤其是没有过度刺激房地产行业,这为未来几年中国经济稳定增长奠定了基础。

  “中国今年实现5%-6%的经济增速应该没什么问题,我们对明年经济增速预测值为4.4%。我们认为,过了明年,中国GDP潜在增速可能会进入‘4时代’。”陆挺说,对于中国这样一个庞大的经济体来说,即使4%左右的增速也是相对较快的增长。

  对于今年后续财政货币政策是否有加码的可能,陆挺认为,当前的降息空间已经较小,金融管理部门要综合考虑银行体系所能承受的压力,即便未来下调中期借贷便利(MLF)利率幅度也不会太大。此外,预计未来几个月增加专项债额度、增加政策性开发性金融工具额度的可能性都不大,除非到了下半年出口、地产再度明显走弱,政策可能会略有调整,但调整力度比去年下半年将会小很多。

  汪涛则认为,考虑到一季度GDP增速超预期以及内需复苏启动,预计未来几个月政府可能会保持宏观政策积极支持的基调基本不变。如果到今年夏季或之后消费和房地产复苏力度弱于预期,或出口大幅下跌,政府可能加大对基建投资等领域的支持力度。预计政府可能将强调加大对劳动力市场支持的必要性,不太可能出台大规模消费刺激政策。

(文章来源:券商中国)

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