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　　据报道，今年对黄金来说是丰收的一年，但究竟是什么阻碍其进一步大涨的空间? 答案或许是投资人对英伟达等美国热门股的兴奋情绪。

　　黄金今年表现亮眼，涨幅超过28%，价格接近每盎司2650美元，得益于央行的购买力及其它因素。 根据彭博研究策略师Mike McGlone周一的一份报告，黄金涨势已使其相较其它资产达到历史高价的水平，包括石油和基本金属等大宗商品。

　　唯独美国股票例外。 目前，标普500指数约在5.885点，约为每盎司黄金价格的2.3倍，为互联网泡沫以来最高水平。 在股市如此高涨的情况下，美国投资人对黄金的关注度相对较低。

　　根据世界黄金协会数据，目前北美黄金ETF持有约1640吨黄金，低于2020年超过2000吨的峰值，尽管黄金今年的涨幅显著。

　　McGlone 在周三受访时表示，「美国投资人会说，『黄金很棒，我很喜欢，但我的辉达表现怎麽样?』、『我的Invesco QQQ Trust 和标普 500 指数表现如何?』」

　　不过，McGlone认为，投资人情绪也可能随时发生转变，因为美国股票目前看来估值过高。

　　他表示，自去年10月以来，我们还没有经历过10%的修正。 我认为这将成为推升黄金进一步走高的下一个主要催化剂——当股市出现一些回调时。”

　　除了美国投资人的矛盾情绪外，黄金的其它价格驱动因素仍稳固。 那些将黄金视为通胀避险工具的投资者，在特朗普于11月5日当选后有了更多的购买理由。 川普政府可能会实施进口关税，这将推高美国消费者的商品价格，而他承诺的更多无金援减税政策也将进一步增加财政赤字。

　　同时，地缘政治风险仍扰乱市场，包括在中东和乌克兰的战争。 周一在俄罗斯总统普京签署了一项法令，似乎增加核战争的可能性后，黄金和美国国债价格均上涨。 再加上特朗普在外交政策上的不可预测性，也为市场增加了更多不确定因素。