中国基金网移动版

　　据报道，在客制化芯片领域，博通和迈威尔抢了英伟达风头，自第二季度末以来，分别跑赢了这间科技巨头约30%和50%。

　　随着亚马逊、Google 和微软等巨头纷纷开发和加速生产自家芯片，市场终于意识到了定制芯片的庞大机会。

　　根据两位定制芯片领头羊的评论，预计到2027年，定制芯片市场规模将达到900亿美元，CAGR超过60%。

　　今年稍早，迈威尔给出了更保守的预测，认为到2028年市场规模将达到750亿美元，惟在看到早期客户成长后，暗示还有上升空间。 博通则更令人惊叹，预测2027年市场规模将达600亿至900亿美元。

　　迈威尔预测到2028年，AI潜在市场总规模将达750亿美元，其中420亿美元来自客制化计算，这意味着客制化计算的复合年增长率为45%，整体AI市场的复合年增长率为30%左右。

　　该公司最大的客户是亚马逊(将于2025年加速增长) 和微软(将于2026年加速增长)。

　　在对亚马逊和微软的增长有了更深入的了解后，暗示迈威尔的市场预测偏保守。

　　博通给出了更大胆的预测，认为到2027年，AI潜在市场总规模将达到600亿至900亿美元。

　　该公司最大的客户是 Google、Meta 和字节跳动，它们都计划在 2027 财年内转向 100 万个 XPU 规模的集群。 据悉，博通又赢得了两间客户，可能是苹果和OpenAI。

　　英伟达股价目前在整理，以 EV/EBITDA 计算，估值甚至已低于迈威尔和博通。 投资人现在预计，到2027年，英伟达的市占将大幅下降，因此营收成长也将放缓。 惟市场低估了两点：CUDA的优势及一年一代的产品改进周期。

　　我们认为，CUDA拥有强大的优势，会削弱云端服务供应商向客户推广定制芯片规模。 由于云市场约占整个市场50%，我们认为在2027年至2030年期间，定制芯片供应商能拿下这市场的一半就是一大胜利。

　　目前，市场基于博通CEO的评论，他们假设的是大部分云服务供应商收入将流向定制芯片供应商，然而博通的假设可能过于乐观。

　　此外，客制化芯片是否能跟上英伟达一年一代产品推出节奏仍有待观察，且英伟达每一代新产品的性能能带显著提升。 最佳预测是，英伟达的竞争对手仍处于大约1年到2年的创新周期中。