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　　英伟达过去8季营收每每打败华尔街分析师预期，不过这次分析师预估第三季营收增速可能会放缓，此外该公司如何克服延迟和供应链问题来销售其最新的人工智能芯片，将会是股价表现的风向球。 英伟达将于本周三(20日)美股盘后公布第三季财报。

　　第三季营收成长恐放缓至6季新低

　　根据LSEG汇编数据，英伟达第三季营收估将成长82.8%至331.3亿美元。 尽管如此，这是6季以来最慢增速，此前5季的营收至少都成长一倍。

　　展望本季/第四季(截至明年1月)，LSEG分析师估该公司营收(包括最新Blackwell销售额)成长可能会进一步放缓至67.6%。

　　投资人的重点集中在经历设计缺陷导致Blackwell生产延迟后，英伟达是否能在明年1月的成绩单实现所承诺的「数十亿美元Blackwell营收」。

　　Rosenblatt 分析师 Hans Mosesmann 表示：「从投资人的角度来看，对电话财报会议的重心都放在 Blackwell 上。」

　　摩根士丹利分析师预估Blackwell第四季营收介在50亿至60亿美元之间，而Piper Sandler分析师则估营收介在50亿至80亿美元之间。 另外也有更看好英伟达该款芯片营收表现的投资人Spear Invest创始人兼首席执行官Ivana Delevska，她预估营收介在120亿至130亿美元之间。

　　不过英伟达供应 Blackwell 芯片的能力可能会受到供应链约束限制，其芯片代工制造商台积电曾在 7 月表示，到 2025 年生产能力将非常吃紧。

　　摩根士丹利分析师认为这番言论很难准确解读，称 Blackwell 芯片的交付时间哪怕只是出现一周的改变，都会对营收造成重大影响。

　　研发与生产成本提高恐拖累本季获利表现

　　至于获利方面，Visible Alpha最新汇编的分析师预期数据显示，英伟达第三季净利将跃升至174.5亿美元，合每股0.7美元，远远高于去年同期的92.4亿美元或每股获利0.37美元。

　　不过英伟达过去4季利润收窄，以些微差距打败华尔街分析师预期。 分析师预估，英伟达本季/第四季毛利率将下滑逾3个百分点至73.6%，主要是受到开发和提高AI芯片产量的高成本拖累，而研发成本和经调整后营运费用将达到有史以来新高。

　　不过分析师和投资者一致认为，在可想见的未来，对英伟达图形处理器的需求将保持强劲。 包括微软、亚马逊在内的云服务供应商可能会继续投资数十亿美元，打造使用英伟达芯片的 AI 数据中心。

　　此外，英伟达给开发商使用的CUDA软件也帮助该公司主导AI芯片市场，该公司AI芯片的市占约80%。

　　持有英伟达股票的Gabelli Funds投组经理John Belton表示，该软件已经成为一项非常不错、年经常性收入达到数十亿美元的业务，而且运营规模庞大，成长率仍在100%以上。