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9月10日白酒板块表现强势 消费类基金年内最大回撤均达到10%以上

2020-09-10 11:37:19 来源: 中国基金网
  中国基金网9月10日讯 近期,受美股科技股暴跌影响,A股最近市场低迷,随着之前增幅较大的热门板块回调,尤其是医药股和消费蓝筹主力仓位的调整,短期内市场震荡加剧。今日,在多达一周的低迷之后,白酒板块迎来强势表现,同时,整个消费板块表现也相当活跃。消费主题基金是否可以“上车”成为普通投资者的纠结所在,毕竟当前市场仍处于高位动荡的环境之下,投资者担忧市场行情在所难免。

  9月10日,A股三大股指宽幅震荡,白酒板块表现强势,板块涨幅近2%,山西汾酒、古井贡酒、五粮液等涨幅超3%。食品饮料等消费板块同样表现活跃。

  

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  机构认为,市场这波杀跌,外围市场影响只是次要,主要因素还是大消费调整带动。以海天味业为首的大消费股价确实太高了,不管是历史纵向对比,还是外围市场横向对比都很贵。但是消费股调整,中长期是利好,只有消费股调整了,后面市场资金才能没有顾忌的做多。当做空动能释放了,只要出现一个契机,消费就有望迎来否极泰来行情。

  目前,从估值来看,虽然经历了前期回调,食品饮料的估值百分位仍然达到了97.12%,消费类基金年内最大回撤均达到10%以上。实际上,投资还是要把眼光放长,食品饮料从长期来看,仍是不错的赛道,即便现在估值偏高,也还是可以通过稳定增长的业绩来消化的。所以,对于看好消费长期机会的投资者,本次回调恰恰是加仓的一个机会。

  消费医药抱团背后风险凸显

  上半年公募抱团的三大板块近期表现偃旗息鼓。东方财富Choice数据显示,截至9月9日收盘,医药生物行业指数近一个月跌幅达10.48%,近两个月振幅超过25%;电子行业指数近一个月跌幅达到6.96%,近两个月振幅超过15%;食品饮料行业指数是三个热门行业中近一个月唯一保持上涨的指数,不过该指数7月份涨幅达到17.29%,近一个月来也陷入震荡调整,仅上涨3.94%。相比之下,钢铁、交通运输、公共事业、银行的行业指数近一个月展现出较佳的抗跌能力。近一个月来,净值跌幅超15%的基金共有30只,跌幅居前的基金主要配置了科技和生物医药行业。

  据平安证券研究所统计,公募基金半年报显示,主动权益基金(普通股票、偏股混合、平衡混合和过往1年平均仓位高于50%的灵活配置型基金)前五大重仓行业(占股票市值比)分别是医药(19.56%)、食品饮料(11.26%)、电子(10.95%)、计算机(8.54%)和电力设备及新能源(5.71%)。

  按照上述研究所统计,消费和TMT是近年来主动权益基金配置的两大重点领域,医药板块甚至位居主动权益管理规模前10大的基金公司重仓板块的前两位,而大金融板块(银行、非银和房地产)比重显著降低,目前处于历史最低水平。

  独立财经评论员郭施亮表示:“公募基金抱团取暖本身就是一把双刃剑,抱团拉升加速股价上涨,但集中抛售的风险释放更为明显。近期市场急跌,也与机构集中抛售因素有关,当公募基金在市场话语权不断提升,其投资偏好影响市场走势,一旦形成合力抛售,风险自然水涨船高。”

  此前医药、科技等热门行业就一直深受业内人士担忧,部分人士称这类行业部分个股目前估值高企,可能会存在风险。格上财富研究中心认为,叠加上述两大因素,对上半年估值提升较多的板块产生了一定回调压力,而低估值的板块表现得相对抗跌。

  2020年上半年,权益基金取得较好表现,医药主题基金成为最亮眼的行业主题基金,一些科技主题基金在上半年和下半年的7月份亦有不错表现,但市场近期持续震荡,使得这些热门行业主题基金回撤风险增大。而市场回调空间会有多大,是目前众多投资者关注的热点之一。

  格上财富研究中心认为,从宏观环境来看,目前经济增长仍处于弱复苏状态,A股盈利也继续上行,基本面具备一定支撑;从流动性来看,目前虽然十年期国债利率上行到3%以上,但短期内很难大幅收紧,更多是跟随经济恢复情况,缓慢变化。

  如果市场继续回调,格上财富研究中心认为,上证指数3000点的底部十分扎实,该点位对应着下半年周期板块大幅拉升的位置,而目前经济已经逐步企稳,基建投资、房地产投资以及工业生产均达到疫情之前的水平,因此,该底部跌破的概率很小。

  至于投资公募基金,艾堂明表示,最好选择更稳健的价值风格基金,特别是对于普通投资者,要像选股一样,选择自己熟悉的行业,认准基金的投资方向。

  郭施亮也认为,市场震荡行情中,紧盯白马股的价值回归,消费、医药仍然是市场中长期投资主线。如果投资者参与公募基金投资,可根据自身风险偏好,选择不同类型不同风格的基金投资,在下跌市场中,价值型基金更为抗跌,上涨趋势中更看好成长型基金的表现。

  消费股杀跌 中期看其实是利好

  市场这波杀跌,外围市场影响只是次要,主要因素还是大消费调整带动。以海天味业为首的大消费股价确实太高了,不管是历史纵向对比,还是外围市场横向对比都很贵。

  消费股的调整,其实对于市场而言,中期来看是利好。为什么这样说呢?

  因为自七月以来,市场其他热点品种都调整过了,科技、金融、周期、医药等品种都调整过了,唯独只有消费股没有调整过。一些高位品种股价存在泡沫这点毋庸置疑。

  消费股不调整,就相当于悬在市场资金头上的一把利剑,这把剑不掉下来,就只能战战兢兢度日,不敢妄动,只能僵持着。而现在,就是市场选择自动破局,把这把剑放下来。

  当然,利剑掉落,短期的阵痛在所难免,所以市场连续大跌两天。但不破不立,后方不清除障碍,怎么能毫无顾忌的奔赴前线作战?

  所以说,消费股调整,中长期是利好,只有消费股调整了,后面市场资金才能没有顾忌的做多。

  消费股调整到位之时,便是市场阶段见底之日。从历史走势来看也是如此。每次消费股调整,便表明一波调整行情临近尾声了,有点像强势股补跌的意思。

  这样一说,大家应该也就能明白了吧,消费股调整不是坏事。

  短期看,消费股经过两天连续杀跌,做空动能已经得到一定程度释放,短期这个位置有望迎来震荡企稳,毕竟板块内存在泡沫的只是少数品种,后面板块大概率是震荡分化。

  而消费股调整对市场的冲击影响也就会明显减弱。做空动能释放了,只要出现一个契机,也就有望迎来否极泰来行情。

  消费主题基金可以上车了吗?

  目前,从估值来看,虽然经历了前期回调,食品饮料的估值百分位仍然达到了97.12%,处于高估状态,并且比过去10年任意时刻的市盈率都要高,甚至已经超过2015年那波牛市了。

  从基金收益来看,食品饮料指数近一周跌幅达10.55%,中证白酒指数近一周跌幅达到6.72%。消费类基金年内最大回撤均达到10%以上,年内涨幅最高的申万菱信消费增长混合收益达74.15%,而此前涨幅居首的中欧品质消费股票自9月2日高点回落达11.04%,目前年内收益为72.65%。

  

 

  那么,在高估与被唱空的大背景下,消费“男神”是不是也会变成像半导体一样的“渣男”?我们要不要卖掉呢?又要不要趁回调买一点呢?

  我们常说,投资不能光看短期表现,还要看长期业绩,其实分析行业也是一样,别只盯着行业短期的涨跌,更要关注行业的长期收益如何以及找到业绩长牛的原因。

  对于食品饮料板块来说,其天生具备牛股的基因,受经济周期影响小,业绩确定性高,长期收益优秀,是不少明星基金经理组合中的“压舱石”。即使行业的短期估值偏高,也可以通过稳定增长的业绩来消化。

  就像巴菲特的搭档查理芒格所说,“在有鱼的地方钓鱼”。像食品饮料这样的好赛道,小伙伴们该考虑的不是要不要买,而是如何卖、如何止盈。

  对于追求长期收益,又看好消费板块的小伙伴们,此次大幅回调,其实是一个加仓消费类基金的好机会,但要注意资产配置,食品饮料的总仓位不建议超过30-40%。

  当然,食品饮料板块短期涨多了,波动难免会加大,对于偏保守,受不了波动的小伙伴,赚到钱的不妨可以在这个高点慢慢止盈,及时保留胜利的果实。不过,还没上车的,如果不是致力于长期持有,不妨再观望一下,这时候就别追高买入了。

  很多基民手中都持有的食品饮料近日出现了大幅回调。实际上,投资还是要把眼光放长,食品饮料从长期来看,仍是不错的赛道,即便现在估值偏高,也还是可以通过稳定增长的业绩来消化的。所以,对于看好消费长期机会的投资者,本次回调恰恰是加仓的一个机会,注意食品饮料的仓位不建议超过30-40%。而偏保守的投资者,可以考虑部分止盈。另外,还没上车的,不致力于长期持有的投资者,这时候就先别追高了。

  虽然近来市场宽幅调整,医药板块也短期承压,出现一定程度的回调,但在业内人士看来,医药主题基金的投资在“长”不在“短”,短期的波动不能改变其长期的投资价值。有研究报告指出,作为刚需的医药行业,是值得关注的“黄金赛道”, 不仅具有防御性,也具有一定的进攻性。从长远角度来看,我国人口老龄化加剧,消费模式转变,对医药产品的需求会不断扩大,医药板块的景气度非常高。

  在基金经理看来,结合长期趋势的判断,医药赛道是长赛道。短期的高估值会被时间消化掉。短期波动反而是机会。具体到看好的细分板块上,颜媛在嘉实医药健康中报中指出,长期看好创新药和创新器械的持续成长性,以及生物药、医疗服务和医药零售细分领域的投资机会;中期角度,创新药产业链受益于医药行业研发投入的加大和国际产业转移,特色原料药产业全球竞争地位提升并在进行产业升级,医疗器械细分领域受益于进口替代,疫苗受益消费升级是重点关注的方向。

  买基金是中长期投资,谁也不能每次都能准确预测市场的涨跌,选好赛道,低位布局,高位抛售,落袋为安,才是打开基金投资者的正确方式。

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