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近期消费股大批下行 机构抱团炒作未终结

2020-09-09 10:44:12 来源: 财富动力网
  在过去三天的时间内,海天味业大跌20%,作为数千亿市值的消费巨头,它的大跌自然引发一批消费股的下行,近期市场资金对消费股的抛售压力也显著提升。

  全球流动性相对宽松的预期,加上市场风险偏好的逐渐改善,成为推动消费股估值溢价提升的主要原因。此外则离不开资金合力拉升的影响,而在A股市场中,近年来常出现机构抱团取暖的现象,而这一种机构抱团炒作现象,却成为了部分股票持续大幅上涨的主要推动力。

  这些年来,在市场投资活力显著激活的背景下,加上估值溢价的有所抬升,各路资金开始加速入市,即使是新发基金也可以在较短的时间内完成募集,这也是A股市场投资吸引力较高的真实体现。

  然而对机构投资者来说,在市场处于较高的位置进行资产配置,往往会存在不少的考虑。从近年来的市场运行风格来看,机构抱团消费、科技等行业,尤其是行业头部企业,往往可以获得超预期的投资回报率,且随着这类行业与企业的投资价值得到越来越多的基金机构认可,却不断吸引了各类基金机构的加入,机构抱团炒作的意味不仅没有减弱,反而因市场认可度的提升而变得强化。

  机构抱团也并非盲目抱团,显然也是对上市公司进行充分调研。从近年来机构抱团的企业来看,多数处于业绩稳健增长的状态,甚少出现业绩变脸或大幅亏损等问题。不过从近年来市场的炒作热度来看,机构抱团下的股价上涨速度已经明显超过了股票业绩增长的速度,而面对市场估值溢价的提升,市场似乎不太在意抱团企业的整体估值,只要上市公司的基本面状态或业绩增长率保持健康状态,却很难出现机构集中抛售的现象了。

  近期海天味业等部分消费股的大幅下行,未必意味着机构抱团的完全终结。在海天味业股价大跌20%之前,今年股价已经出现了大幅上涨的走势,甚至累计涨幅超过了一倍。在股价大涨且明显透支掉企业未来数年发展预期的背景下,资金分歧也是在所难免的,也不排除存在短暂机构集中抛售调仓的需求。

  不过,在资金深度参与的背景下,并不可能在短时间内完成全面撤离,更可能适度抛售以实现资产的灵活配置。作为A股市场的核心资产,即使现阶段的估值已经很高,仍然可能通过时间换空间的形式完成调整的过程。对当下的A股市场,估值已经不是上市公司投资价值的唯一判断,对部分低估值的行业甚至形成了低估值陷阱的现象,但资金深度介入的核心资产,要想股价重返数年前的底部区域,恐怕也是难度非常大的事情了。

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