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“蓝筹”基金后浪崛起 近一个月集体大涨
时间:2020-08-19 14:10:35 来源:上海证券报
  近期,大金融等权重蓝筹板块再度崛起,蓝筹风格基金大幅跑赢价值风格基金,上证50指数近期显著跑赢创业板指。市场风格是否向低估值权重方向转换,再度成为不少投资者关注的焦点话题。综合多家公募与私募机构本周的最新观点来看,目前市场对于该话题的研判尚存在较大分歧。

  有基金经理指出,下半年的A股市场还会有一波大幅上行的行情,特别是蓝筹股有较强的上涨动力将会带领上证指数突破,年内会创出反弹新高。对于基金投资者来说,在板块轮动、风格切换较快的情况下,大家不用太在意基金的风格,选择好的基金,保持定期投资,无论市场风格如何,收益都不会太差。

  “蓝筹”基金近一个月集体大涨

  一个有趣的现象是,近一月虽然市场震荡,但多只带“蓝筹”字样的基金却远远跑赢沪深300同期5.95%的涨幅。其中,交银蓝筹混合近1个月上涨达15.5%,年内收益达68.14%。

  从交银蓝筹混合的二季度重仓股中来看,可以说均为年内涨不停的高位股。昨日创新高的三全食品、海大集团、桃李面包等个股也现身其中。

  

 

  蓝筹股一般指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。他们的特点是:业绩优良、收益稳定、红利优厚、股价走势稳健、市场形象良好。

  我们经常把大盘股和蓝筹股一起称为大盘蓝筹股,是因为蓝筹股的规模普遍都比较大,但并不是说规模大的才是蓝筹股,比如有少部分规模相对较小的煤炭、钢铁类股票,也都属于蓝筹股的范畴。

  价值型基金追求稳定的经常性收入,一般以大盘蓝筹股为主,像一些金融、公用事业的股票是价值型基金比较常投资的方向。

  在挑选基金的时候,可以参考一下基金的风格,有些从名字就可以看出来了,比如:国泰中小盘成长(160211),就是以中小盘成长型股票为主的投资风格。

  或者你可以比较一下历次的持仓信息披露,从基金的持仓风格上就可以大致判断这只基金的风格。

  当然基金某一季度的投资风格并不是很重要,因为大部分基金会根据市场动向切换风格,很少有墨守成规一成不变的基金经理。

  上证50走强 风格切换已开始?

  继上周上证50指数持续拉涨后,本周大金融等权重蓝筹板块再度强势崛起,8月18日盘中助推上证综指创出年内次高点,距离7月13日创出的年内最高点(昨天盘中上证综指最高上涨至3456.72点),仅相差不足3个指数点。

  对于7月以来不少个人投资者关注的“市场风格是否可能向低估值权重方向切换”话题,目前机构的研判依然分歧巨大。

  数据显示,8月18日,A股市场在经过前一交易日的放量大涨后,全天窄幅震荡,上证综指、深证成指单日振幅均不足1%。

  其中,尽管昨日强势发力的银行、券商等大金融板块出现回调,但近期权重股指整体仍表现强势。具体来看,自上周以来,上证50、沪深300股指均表现亮眼。

  

 

  从估值角度看,上证50指数TTM市盈率约11.47倍,经历前期上涨之后,目前处于高估状态;沪深300指数市盈率约为14.52倍,同样处于高估状态,投资需谨慎。

  从行业市值权重分布看,金融行业在上证50的占比远远高于沪深300等其他指数。如果想要投资蓝筹股,不妨考虑逢低布局跟踪上证50和沪深300的指数基金。

  对于A股“市场风格是否可能向低估值权重方向切换”这一热点话题,目前机构投资者的研判依然分歧巨大。

  艾方资产表示,以大金融为代表的低估值板块,近期显著走强,其中有两方面原因:一是在流动性充裕的环境下,市场热度不减,成交量持续维持在历史较高水平。二是从各类因子的历史表现来看,估值因子近两年持续跑输成长因子,成长股相对价值股的“价差”处于历史较高水平,低估值板块客观上存在均值回归的补涨动力。

  但是,艾方资产也认为,目前断定“风格切换”还为时尚早。一般来说,风格切换往往在市场的大波动中逐渐形成,对应着政策环境和宏观环境的大转换,这些条件目前并不完全具备。

  域秀资本分析认为,2018年底至今,A股长周期慢牛主线依然清晰,即以医药消费、产业升级为主导的新经济,逐步演绎成为本轮牛市的核心资产,而相关领域也正是未来中国经济发展从数量转向质量的关键着力点。从长期来看,类似财政等政策工具的主要发力点依然会主要面向新经济。整体而言,A股市场出现全面风格转换,并不具备经济基本面基础。

  也有机构认为市场风格切换时点已至。公募机构朱雀基金表示,上市公司净资产回报率(ROE)的上升,无疑是当前推动A股上涨的主要力量。上周以来,A股呈现出高估值品种相对较弱、低估值板块走强的格局,这一市场特征,意味着市场不同结构间的“估值差”已进入收窄趋势。

  磐耀资产认为,无论是从估值安全性,还是接下来市场进攻方向的选择,以权重蓝筹为代表的低估值、顺周期板块都具有较强的配置价值。但市场风格的切换也不是一蹴而就的,资金天然的逐利性导致场内资金会不断寻找更具性价比的价值洼地进行配置,从而慢慢形成新的趋势。(中国证券报)

  “蓝筹牛”行情能否延续?

  回顾7月以来的行情,大盘从突破3000点到站上3400点,证券、银行等低估值蓝筹板块的引领作用功不可没。

  数据显示,非银金融、休闲服务、房地产、银行等行业指数在7月的前四个交易日涨幅均超过10%,以券商股为主导的非银金融板块更是涨超20%。而上半年大涨的医药生物7月以来的涨幅仅有0.31%,计算机、电子、通信等科技板块也是明显跑输大盘。

  进入8月,低估值的顺周期板块能否延续强势,再度带领大盘上攻呢?

  开源证券首席策略分析师牟一凌认为,当前更重要的是观察信用能不能继续扩张,如果可以,那么在经济复苏的情况下,PPI上行,盈利的预期修复。按照经典的轮动顺序,金融第一波涨,之后是建筑、建材以及工程机械,之后是跟着资源品价格上升的化工、煤炭、有色,最后还有一波金融的上涨。

  国泰君安证券首席策略分析师李少君也认为,从市场风格来看,消费和科技企稳,周期和银行占优,顺周期板块受益于盈利修复、估值修复和低风险偏好特征等因素有望继续发力。

  另一方面,有机构认为近期低估值的板块上涨是一种估值修复式的上涨,后续持续性不会太强。

  西南证券指出,当前蓝筹的起舞,是慢牛格局下的阶段性上涨。这种上涨具有稳定市场军心的作用,同时再次确认了低估值的安全垫作用。这种上涨是一种估值修复式的上涨,当估值回到合理区间时,蓝筹又会进入到震荡区间。那时,成长股又会重新回到舞台中央。

  中泰证券首席经济学家李迅雷也在近期表示,最近上涨的券商、银行、保险、地产等都属于低估值板块。从宏观经济的角度来看,不支持周期股有太大行情,但是他们现在的优势就是估值偏低,所以应该会找一个平衡,会有补涨或者估值修复的行情。

  杨德龙指出,这段时间投资者对于后市的分歧较大,下半年的A股市场还会有一波大幅上行的行情,特别是蓝筹股有较强的上涨动力将会带领上证指数突破,年内会创出反弹新高。

  对于基金投资者来说,在板块轮动、风格切换较快的情况下,大家不用太在意基金的风格,选择好的基金,保持定期投资,无论市场风格如何,收益都不会太差。如果仍想布局偏蓝筹风格的基金,可以选择跟踪上证50、沪深300的指数基金,以及风格偏大盘蓝筹、持仓较优、长期收益稳定的主动管理基金布局,这类基金更适合作为防御性配置,长期定投。

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