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创金合信基金皮劲松:选公司首选管理层 看好符合产业趋势细分领域
时间:2020-07-01 09:30:36 来源:中国证券报
  原标题:创金合信基金皮劲松:看好医药板块三个细分领域

  2020年上半年,得益于医药板块大幅上涨,医药主题基金获益颇丰。6月30日,创金合信医疗保健行业基金的基金经理皮劲松在接受中国证券报记者专访时表示,医药行业业绩确定性高、中长期逻辑清晰,精选基本面扎实的个股是获取超额收益的重要前提。展望下半年,高景气度细分领域的好公司(尤其是创新药、医疗器械等领域)经营业绩可期,仍具备投资价值。

  选公司首选管理层

  公开资料显示,创金合信医疗保健行业基金是由创金合信鑫动力灵活配置混合型基金转型而来(后者成立于2016年8月30日,2018年10月31日实现转型,皮劲松担任基金经理至今)。

  Wind数据显示,截至2020年6月29日,创金合信医疗保健行业基金A份额今年以来的收益率为78.7%,同类(普通股票型基金)排名1/410;最近一年收益率为115.26%,同类排名5/375。

  “我在投资中会淡化择时,主要通过精选个股和控制组合风险,以获取超额收益。上半年医药指数涨幅较大,目前个股估值都不便宜,我主要通过持有绩优股,以时间换空间。”皮劲松表示,该基金上半年投资收益不俗,原因在于持有个股的基本面较为扎实,业绩受疫情影响较小。“上半年基金遵循的选股思路,是优选行业景气度高的医药细分板块,包括创新药、医疗器械和医药消费等。”

  “选公司,首先是选管理层,经营能力强、管理层靠谱的公司是保持市场竞争力的关键所在。”皮劲松分析指出,他会从管理层过往履历、经营业绩、市场口碑等多维度进行投资考察。在这基础上,他会进一步研究行业发展趋势、竞争格局、公司可持续经营能力,并通过各种财务指标进行相互印证,进而提高选对标的的概率。

  看好符合产业趋势细分领域

  展望下半年,皮劲松表示,医药板块的比较优势依然明显,接下来看好符合产业趋势的三个细分领域:创新药、偏消费类医药产品、医疗器械。

  “医药行业的特点是业绩确定性高、中长期逻辑清晰。因此,选择高景气度领域的好公司(尤其是创新药、医疗器械等领域),获取超额回报的概率会大幅提升。”皮劲松说。

  皮劲松分析,创新药属临床刚需产品,药品带量采购背景下仿制药规模会有所压缩,腾出的市场空间会向创新药转移。“随着医院恢复就诊,新药学术推广和患者就医回归正常,对创新药销售展望依旧乐观。具体看,创新药外包主要是承接新药研发生产,上游客户结构分散,行业处在高景气阶段,受影响也很小。”

  在医药消费品方面,皮劲松表示,该类产品不受政策影响,居民收入提高后,对高端医药消费接受度提升,该领域也有不错投资机会。另外,医疗器械会受益于鼓励国产器械配置政策,基层和县级医院市场需求旺盛,国产器械性价比优势突出,部分产品甚至达到进口水准,具有很大进口替代潜力。

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