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诺德基金应颖:做好中线布局 应对短期股价扰动
2020-03-09 09:38:19 - 上海证券报 -

  2019年以来,成长风格表现较为强劲,部分科技类个股估值相对偏高。在诺德中小盘混合基金经理应颖看来,成长类风格或将持续。“未来需要一段时间来消化估值压力,以时间换空间,部分真正的核心资产将以高成长性来匹配估值,从而成为行业的中流砥柱。”

  应颖表示,外围市场的震荡强化了市场的高波动性、低有效性,应当更理性地站在中期的角度去判断市场,中长期投资可以相对有效地弥补股价短期波动对预期收益率的影响。

  顺应市场趋势构建组合

  “我非常敬畏市场,希望在投资中顺势而为,通过自己的投资组合反映市场变化。”应颖解释道,这个顺势是指顺应市场发展的趋势、顺应市场认可的方向,以及寻找投资逻辑与市场情绪通顺的行业和板块。

  多年的量化策略研究让应颖更加关注市场风格的切换。“我在做研究员期间做过很长时间的量化研究,尤其是对市场非理性的研究。在我的投资体系中,对市场风格、板块行业细微交易数据的捕捉和监控是很重要一部分。”她透露,在构建投资组合时,会通过控制持股时间来适应市场风格切换和行业轮动。

  应颖表示,会立足于估值纪律、个股基本面及市场情绪等三个指标动态评估个股合理估值区间,也会借助量化的高频模型及统计显著性原则,对市场风格作一定的判断。

  作为一名“80后”基金经理,应颖希望自己在研究上可以与时俱进。在她看来,新兴行业是在不断更新迭代的,应该加强对新鲜事物的理解,包容传统行业的发展困境以及注意行业景气度的拐点。“经济学供求理论告诉我们,任何行业都有高峰和低谷,没有绝对的朝阳行业,也没有绝对的夕阳行业。”

  成长风格或将持续

  近期,外围市场的剧烈震荡强化了市场的短期波动性。应颖表示:“现在更应做好中长期布局,因为投资周期越长,短期股价带来的扰动越小。这要求我们更清晰地了解所投资的公司是否具备可持续的业绩增长。”

  谈及看好的投资机会,应颖表示,一些新兴产业正在兴起。未来线上经济活动增速将跑赢线下经济活动,受益于此趋势的行业、支持该商业模式的软硬件技术及设备、部分相关的传统领域将呈现更多的投资机会。同时,鉴于国家对科技创新的支持,科技行业、具有较高技术含量的制造业都将成为当下经济发展的新动力。

  此外,应颖认为,拥有强大护城河的行业龙头企业具有更强的免疫力。同时,资产负债结构健康,现金流量充沛的公司也有更高的几率胜出。“也不能忽视那些穷则思变的公司,这种边际上的积极变化往往意味着更大的机会。”