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湘财基金车广路:行业风格趋于均衡 长期看好科技成长
2020-03-09 09:35:04 - 上海证券报 -

  湘财基金总经理助理、投资总监车广路认为,当前行业风格正趋于均衡,短期内与基建、消费相关行业的关注度提升,部分低估值行业有望迎来修复;从中长期来看,依然坚定看好科技成长板块,包括5G应用、消费电子、新能源汽车等领域。

  打造主动量化投研体系

  为了在瞬息万变的市场中更好地把握投资机会,湘财基金打造了一套完整的主动量化投资体系,用于辅助主动投资。在车广路看来,量化投资有系统性、分散性、纪律性和可跟踪性等特点,引入量化体系后,可以避免由基金经理个人风格带来的业绩波动。

  车广路介绍,湘财基金的主动量化体系,既有自上而下,也有自下而上;既有量化分析,也有主动判断。在自上而下进行仓位选择和行业配置时,会同时使用量化和主动分析手段,用择时模型和行业轮动模型为主动判断提供辅助。

  去年下半年,公司利用行业轮动模型,结合宏观经济、利率环境、行业估值等因素,筛选出了新能源车和传媒板块,再结合行业研究员对行业景气的跟踪和预判,确认行业景气度正在复苏,就进行了坚定布局。

  对于行业的把握,车广路主要看两个方面:一是看行业赛道,包括行业的空间和产品渗透率情况。二是看行业景气度,这决定了渗透率提升的速度。

  对于不同的行业,关注点也是不一样的。车广路表示,对于传统价值行业,主要关注估值水平、分红率、增长平稳度等;对于成长股来说,更加关注业绩增速指标,可以通过PEG进行把握;对于周期品行业,主要关注价格的走势、是否到达拐点等。

  对于个股的选择,车广路称,主要关注核心竞争力,传统行业体现在管理能力方面,科技企业则重点关注研发能力,并综合估值水平、内部竞争格局以及上下游有特点等方面进行综合研判。

  科技成长仍是长期投资主线

  “市场短期震荡不改核心逻辑,科技成长板块仍是今年乃至未来两三年的投资主线。当前依然坚定看好科技成长板块,包括5G应用、消费电子、新能源汽车等领域。”车广路表示。

  就5G行业而言,车广路认为,按照基站建设、手机换机潮及流量引爆、应用落地的顺序来看,5G行业景气度目前已经渗透至手机换机潮及流量引爆这一阶段。虽然5G基站建设的高峰期还没到来,但行业景气度已经很高,湘财基金已经进行了针对性布局,在半导体领域布局了存储芯片、光学芯片,在消费电子领域布局了光学、存储、射频天线、ODM等领域,还将在终端应用领域积极布局虚拟现实、云计算、云游戏、车联网等。

  “新的科技大周期刚刚启动,科技产业的景气是国家战略和产业周期共振的结果,持续性和爆发力或超出想象。”车广路表示。