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股债混合基金是什么意思 股债混合基金怎么实现双赢
2020-03-03 11:09:02 - -

  股债混合型基金的特性:顾名思义,股债混合型基金结合了股票与债券的投资,股票部份可达资产增值的目标,而债券部份可平衡基金整体的风险及派发固定收益给投资者。股债之间的比例通常由基金经理决定,不同基金的差异可以颇大,所以通常会以股票占基金资产的比重去划分,并可简单分为进取型、平衡型、保守型及灵活型四大类(表1)。进取型基金所持有的股票比重通常不少于60%,平衡型基金的股票比重就介乎35%至65%,保守型基金则控制股票比重少于40%,而灵活型基金就没有明确限制。理论上,股票比重愈高,潜在回报及风险均愈高。例如部分较进取的基金看好股票市场前景,会将股债的比例配置成80:20,而一些相对保守的基金则会维持30:70的股债比例,因为在股市波动时,债券可以成为避险的投资工具。

  除了股债比例外,大家亦需注意每只股债混合型基金在不同资产的投资取态,包括地区分布、行业策略、以及个别股票及债券的选择等。股债混合型基金的类型五花百门,这次特意挑选了三只基金,包括东亚联丰亚太区多元收益基金、首域亚洲铁桥基金以及惠理亚洲股债收益基金,让大家更清楚了解不同类型亚洲股债混合型基金的投资部署。

  基金以争取持续性派发高息为目标,投资组合以高息债及高息股为其主,现时债券占整个投资组合超过60%,当中的平均信贷评级为BB-。(表2) 基金的债券投资以中国及印度尼西亚为主,其中房地产行业的债券占总资产超过27.4%,而股票投资则以台湾地区为主。基金设有港元、美元及人民币对冲派息类别,而在过往1年,港元及美元类别的年息率持续达到6.1%以上,人民币对冲类别更可达到8.6%以上。由于基金将大部分资产投资于债券,截止10月31日,基金过去3年的年度化波幅仅为6.3%,年初至今的总回报为10.60%,投资策略相对稳健。

  基金属历悠久的均衡型投资组合,以维持资本穏定及派发定期收益,并提供中长线的资本增值潜力为投资目标。基金现时的股债比例约为55:45,并会适时调配投资项目以维持股债50/50平衡的比例。(表2) 基金的股票配置以中国、印度及台湾地区为主,并主力投资于亚洲的高增长行业,包括信息科技、金融及基本消费品。基金派息的年利率十分稳定,过去5年每半年派息率保持约5厘或以上,近期新增每月派息类别,目标派息年率约为4%。截止10月31日,过去3年的年度化波幅为7.5%,该基金年初至今的总回报为17.94%。由于今年股市表现强劲,股票比重较多的首域亚洲铁桥基金今年表现领先东亚联丰亚太区多元收益基金。

  如何达到增长双赢的效果?

  现时为基金首次认购期(Initial Public Offering)基金将于11月13日正式成立并可进行每日交易。基金不受基准指数限制,可灵活调配股票、债券及其他资产的比例,以取得更佳的经风险调整回报。在筛选投资组合方面,基金计划会以由下而上的价值投资策略,挑选波动性较低的股票及固定收益证券为目标,希望控制组合的年度化波幅率在6%以内。此外,为减少交易成本和转换时间,投资组合经理可透过对冲工具来降低市场风险,并可在股票投资无变动的情况下捕捉额外收益。基金设有美元、港元及人民币对冲每月分派类别,美元分派类别目标年度化息率4-5%。

  基金投资团队往绩卓越,他们所管理的「惠理高息股票基金」及「惠理大中华高收益债券基金」年初至今及于过往五个年度全数录得正回报。