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银华基金王立新:今年收益率贡献或更多来自确定性业绩增长
2020-01-31 22:15:41 - 中国基金报 -

   去年以来,全球经济增长的下行压力持续显现,IMF至今已经四次下调全球经济增长速度。为对冲经济下行,全球各国再次进入货币宽松的通道。

  与此同时,全球贸易保护主义继续抬头,而国内经济受外需不振、内需萎靡的影响下快速下滑,2019年3、4季度GDP增速已下滑至6.0%。经济下行压力下,政策逆周期调节力度持续加码,并注重通过改革方式推进,特别是国内资本市场改革和开放也在持续推进。
  去年年初以来,科创板注册制、并购重组松绑、QFII放开限制等一系列政策的出台,有效提振了投资者信心。
  在此背景下,A股市场表现尤为突出。从2019全年涨幅来看,各大股票指数取得亮眼表现,其中,上证指数全年录得超过22%的涨幅;深证成指累计涨幅逾44%,创业板指累计涨逾43%。
  行业方面,电子、食品饮料等行业涨幅靠前,与此同时,钢铁、建筑装饰等行业表现落后,表现较好的行业符合消费升级和结构转型的宏观方向。
  近日,海通证券统计了126家公募基金管理人2019年权益类基金的净值增长情况,银华基金以57.01%的权益平均收益,在所有大中型基金公司中排名第一。
  从3年期(2017年1月3日到2019年12月31日)绝对收益排名看,银华基金以45.09%的收益率,在101家可比基金公司中排名第十。从5年期(2015年1月5日到2019年12月31日)绝对收益排名看,银华基金以101.13%的收益率,在73家可比基金公司中排名第10,显示出优秀的中长期投资能力。
  展望2020年,国内经济增速继续向下靠近潜在增长率,同时通胀水平超预期上升引发投资者广泛担忧,且往后看这种担忧可能持续升温。历史上类似的宏观环境市场表现较为一般,估值大幅上涨的可能性较低,今年收益率贡献可能更多来自确定性的业绩增长。
  从行业结构上,未来我们仍看好核心资产的持续回报,配置的重点方向是低估值高股息加业绩稳定增长的股票。前者受益于低利率通道下,股息率的相对吸引力提升,而后者主要受益于经济降速后,市场对ROE可持续性的看重以及全球化的定价体系。
  未来,银华基金将继续用优秀的业绩赢得客户尊重和信赖,为更多的持有人提供合适产品、专业化投资理财服务,追求卓越,再创辉煌。