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安信基金袁玮:今年大概率是平衡市 看好三大领域
2020-01-21 12:51:16 - 中国证券报 -

  A股市场开年走势红火,科技股持续强势。今年能否延续2019年的结构性牛市?2020年市场会有哪些机遇?普通投资者该如何布局?安信基金经理袁玮向记者表示,从2016年开始的龙头行情,预计2020年还将持续,但市场风格将趋向均衡,相对看好龙头行情、低估值板块、“真”科技成长股。

  今年大概率是平衡市

  袁玮认为,2020年市场格局大概率会比2019年均衡很多。

  袁玮强调,目前市场存在三大矛盾,第一,宏观政策面很积极,但宏观经济仍在一步一步下台阶;第二,政策面喜“新”厌“旧”,但中观层面数据表现最为稳定的恰恰是房地产,而很多政策面鼓励的行业增速平平;第三,市场宽松背景下汽车反而表现得比房地产行业更稳当,而2019年涨得较多的芯片或新能源汽车,行业景气度几年前就开始持续下滑,而市场对这些领域的预期仍非常高。

  袁玮表示,归根到底,2019年从基本面上找不出太多的行业之间的分化,甚至传统行业还比新兴行业更好。但政策导向、市场预期较高等因素,导致了分化的结构性牛市,但背后矛盾也非常突出。“除了这三大矛盾,基建、出口、消费都存在压力。”因此,他认为2020年会比2019年要均衡得多。

  看好三大领域

  在偏均衡的市场预判下,袁玮主要看好三大领域。

  “首先,今年仍要继续布局行业龙头。龙头行情可能未来10年、20年都不会变化,因为这是经济规律决定的,行业龙头优势会越来越明显,小公司机会越来越小。”袁玮认为,最近4年龙头行情一直在演绎,但风格在不断变化。如2017年是价值因子特别重要,2018年是“估值+业绩”重要,而2019年经济发展的效率不高,时间相对不值钱,此时梦想就变得非常重要了,因此科技股表现突出。2020年,预计仍会有龙头股行情,把握住好公司的投资机遇,甚至可以把估值容忍度提高一些。

  袁玮第二个看好的领域是估值相对便宜的股票,如金融、地产、工程机械等,有些板块可能有估值修复行情,值得关注。

  第三个被袁玮看好的领域是科技,不过,他强调关键还是辨真伪。“判断真假的标准其实很简单,就是要得到全球市场的认可。第一,产品是得到全球消费者的认可;第二,股票是得到全球资本的认可。”

  精雕细琢的价值派

  袁玮做投资一直是价值派,在投资上讲究“精雕细琢”,对成长、价值、周期进行组合配置,组合风格与市场自然适配。袁玮认为,价值投资就是以好价格买入好公司,严格遵守安全边际、基本面选股、价格回归价值这三大原则。

  “投资风格是要确实把价值放到最重要的位置,重视估值水平,但这个估值是要动态调整的,并非一定将估值绝对高低作为指标。高估值成长股也会布局,核心是看它是否值这个价格。”他说。

  袁玮长期布局偏价值、低估值的股票,长期业绩领先。Wind数据显示,截至1月19日,他管理的安信新常态沪港深精选年化回率报达到10.29%,而同期沪深300的年化回报率仅为1.83%。

  袁玮的“精雕细琢”体现在具体投资上,比如他尽量让组合永远动态处于安全位置,一旦基本面已被股价涨幅给覆盖掉了就会卖出;选择风险报酬率比较合适的位置,而不是待在最风口的位置,“很多投资者是主动往风口去靠,而我是主动远离风口的”。