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南方基金王博:科技股投资更注重成长性 在创新周期中挖掘成长股
2020-01-17 16:25:57 - 中国证券报 -

   中证网讯(记者 张焕昀)在日前举办的“迎接2020,备战权益投资新机遇”南方论坛上,南方科技创新混合基金经理王博表示,对于眼下的科创板行情,科技是内涵,而创新更多体现在制度的创新。他还表示,做科技投资还是遵循产业趋势,挖掘能成长为大公司的成长股。

  科技股投资更注重成长性
  由王博管理的南方科技创新混合成立于2019年5月,近半年收益率超60%。作为一只聚焦科创领域的基金,王博在伺机逢低买入。王博表示,科创板2019年7月22日上市之后,当时大部分公司都处于高估的状态,没有比较好的安全边际时,不买入。伴随着后续科创板公司的板块性会减弱,会逐步落实到公司基本面上,如果公司有合理价格,会考虑投资。
  事实上,王博非常认可科创板的公司。他表示,南方基金研究部有专门成立科创板研究小组,进行了非常前瞻且深入的研究。
  研究之后,他们发现了科创板的两个重要特征:一是科创板公司在国内相关行业中相对优质,不完全是炒概念;二是通过对第一批报材料的一百多家科创板公司进行过分析,发现大部分公司ROE、ROA、研发强度、成长性均超过目前A股公司平均水平,尤其是盈利能力方面。一般来说,科创板公司的研发成本比较大,扣除研发费用后,盈利能力依然出类拔萃。
  落实到投资上,王博认为,科创板投资和传统成长股投资相比有四点不同:
  一是科创板公司大部分都是非常典型的成长股,在投资上要遵循成长股的投资研究方式,要注重长期成长性和空间,注重公司治理和研发能力。
  二是要特别注重去伪存真,之前部分投资者喜欢炒概念,所以投资科创板一定要注意去伪存真。
  三是投资方法要更加多样化,一般做成长股投资,都用PE的方法,但初创的科技公司,利润不显著,要更加注重长期投资和对公司长期成长性的关注。
  最后,无论是投一般的成长股还是科创板,都看重未来企业的自由现金流,科创板公司在初期成长性更为显著。
  在创新周期中挖掘成长股
  以往而言,投资科技类公司较大的烦恼在于,A股科技类公司前十名几乎每十年都会发生一次大洗牌。
  但在王博看来,在科技行业投资的三个周期中,比较重要的是创新周期,随着技术进步,新的产品形式出现,刺激新的需求,实现成长性,这是科技股非常重要的特征。
  “一轮一轮科技创新会使得科技行业呈现比较典型的周期特征,这次是以5G实施和物联网为代表,投资国内为主的新一轮创新周期。”王博表示。
  对投资来说,一轮周期并不短,每一轮新技术、新产品、新应用的出现、普及、渗透,一般时间在3-7年左右,足够使很多公司从非常小的公司成长为巨头公司,市值可能有数十倍增长。
  “做科技投资还是遵循产业趋势,挖掘未来3-5年或3-7年长期成长的产业,从中找出能成长为大公司的成长股。”王博表示,“在很多领域都可能出现这样的公司,比如创新药,主要是基于人们对健康的追求。此外还有基于信息流的应用,比如视频、游戏这一类to C的行业,还有智能硬件行业,如可穿戴、手表、耳机等。”