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双节将至旅游板块一路高歌 消费主题基金或将回暖

2020-09-18 14:34:24 来源: 天天基金
  随着中秋和“十一”黄金周的临近,出行需求明显增长。国庆旅游市场已经启动,近期平台上国庆期间的航空、酒店、景区等预订数据一直呈递增态势。分析认为,在接下来中秋国庆黄金周的驱动下,旅游、酒店、景区行业龙头企业将受益。

  由于旅游、影视、餐饮等都属于大消费行业,所以,随着行业恢复加速,消费板块或将直接收益。抓住消费板块的回暖机会,可以通过消费基金来布局。

  双节效应+经济内循环背景 旅游板块表现强势

  随着中秋和“十一”黄金周的临近,出行需求明显增长。目前国庆假期机票预订量已经超过去年同期的九成,热门旅游线路10月1日出发航班仅剩全价经济舱或公务舱。

  中国旅游研究院14日在线发布《中国国内旅游发展报告2020》。报告分析称,全年旅游经济呈“W型”恢复和振兴发展态势将是大概率事件。预计全年国内旅游人数34.26亿人次,同比负增长43%;国内旅游收入2.76万亿元,同比负增长52%。

  国海证券称,持续建议重视“中秋+国庆”双节叠加,以及长时期压抑的出行旅游需求释放带来的“十一”黄金周投资机遇,看好对景区和酒店带来的直接受益,推荐关注热门旅游目的地上市公司宋城演艺、西藏旅游、峨眉山、丽江股份,以及全国连锁型酒店龙头首旅酒店、锦江酒店。此外,免税为海南带来旅游新机遇,海南离岛免税政策放宽、出境游受限催生离岛免税销售额大幅增长,“十一”黄金周成为离岛免税购物佳期,免税市场竞争逐步放开带来免税板块景气度持续向上,推荐关注中国中免、王府井、凯撒旅业。

  东方证券表示,叠加国庆中秋双节来临在即,国民出行需求有望集中释放,且国内景区、酒店等板块作为替代性需求,将承接一部分国民出境消费需求(18 年我国出境旅游 1.49 亿人次,出境游客境外消费超过 1300亿美元),届时景区、酒店或将迎来显著回暖。当前,这些板块的估值水平(21E)尚处于历史较低位置,具有较好的安全边际,内需刺激下业绩弹性可观,值得推荐。站在当前时间点,我们继续坚定推荐长期白马, 近期虽已涨幅可观,但看短应对疫情具备主观能动性(免税回头购、直邮购等,人工景区外延项目、室外演艺等),看长龙头仍具备较强外延拓张长期成长逻辑,继续推荐中国中免(601888)、宋城演艺(300144)、广州酒家(603043)及酒店龙头(锦江酒店(600754)、首旅酒店(600258))。同时景区标的中,建议关注当前估值较低,看短受益于双节效应,看长受益于经济内循环大背景的相关标的,推荐宋城演艺(300144)、 中青旅(600138)、 峨眉山 A(000888)、黄山旅游(600054)等。

  国庆黄金周来临 三大板块将“C位出道”

  临近国庆黄金周,旅行热度迅速燃起,在国内疫情稳定、国庆中秋连休8天的利好下,国庆黄金周有望迎来今年出行与消费高峰。国庆旅游市场已经启动,近期平台上国庆期间的航空、酒店、景区等预订数据一直呈递增态势。分析认为,在接下来中秋国庆黄金周的驱动下,旅游、酒店、景区行业龙头企业将受益。

  渤海证券指出,跨省团队旅游的恢复以及景区游客限流上调对行业的复苏均有积极影响,随着国庆和中秋双节的临近行业热度有望复苏。旅业、景点接待、航空业等不论在接待人数、业务量上都有了较大改观,比如部分航线已恢复往日的爆满景象。

  渤海证券从长期角度仍然推荐以下几条投资主线:一、逻辑清晰且壁垒较强的免税行业;二、关注估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头;三、对门票收入依赖较低且具备异地复制能力的优质景区类公司。推荐中国中免、锦江酒店以及宋城演艺。

  中信证券指出,酒店行业虽短期景气仍弱,还在恢复过程中,但A股酒店估值已至低位,配置价值显著。如上所述,中国酒店行业在消费升级大背景下,结构升级空间显著,尤其是本地酒店集团优势显著的中端酒店市场预计将迎来一轮明确的发展周期,龙头酒店集团成长空间确定性高。建议积极配置有限服务型酒店龙头,行业空间+格局清晰+估值低位奠定市值提升空间。因当前以周期特征为先,建议板块整体配置,推荐首旅酒店(激励落地开启新的起点,进入一轮加速开店周期,行业机会叠加自身拐点)和锦江酒店(经营数据稳定度高+中高端酒店占比较高+整合提升效应可期)。

  万联证券指出,旅游复苏态势下,免税店扩张之路正在持续,促新型消费发展的利好政策的频出推动了消费市场全面回暖。国内及周边游有望率先恢复,由于国外的疫情还在蔓延,出境游仍需观察。在接下来中秋国庆黄金周的驱动下,被压制的旅游需求有望迎来报复性反弹,旅游、酒店、景区行业龙头企业将受益。

  消费主题基金布局正当时?

  全国众多省市推出促进旅游发展的利好政策和优惠措施,发放优惠券,包括湖北、陕西、山东、山西……全国已有近1000家景区实行不同的门票免费、折扣政策,预计黄金周各大景区和热门目的地将重现久违的消费热。

  由于旅游、影视、餐饮等都属于大消费行业,所以,随着行业恢复加速,消费板块或将直接收益。

  大消费实际上是一个综合性的板块,把具有消费属性的行业综合来看,其中包括的行业有:旅游酒店、食品饮料、医药生物、家用电器、纺织服装、休闲服务、商业贸易、农林牧渔、传媒等。其中,食品饮料、医药生物、家电三个行业受到市场关注较多。

  目前来看,消费股估值仍然较高,还能布局吗?

  富国基金王乐乐指出,可能消费板块的某些细分行业的估值偏高,消费龙头公司的估值相对来说并不高。例如,消费50指数,涵盖了市场上市值大、净资产收益率较高的一批消费龙头公司,它的估值为34倍。

  股票价格等于EPS(盈利)PE(估值),消费板块的上涨主要源于业绩的“相对确定性”,也就是EPS增长的确定性相对较高,而在震荡环境中,这个“确定性”是投资者关注的重点。

  从历史来看,消费板块是牛股辈出的板块,其上涨的本源是居民消费升级带来消费公司盈利能力的提升、基本面的改善,从而带动消费板块股价的上行。大家都知道,消费行业是龙头效应非常显著的行业之一,因此我们要在消费板块内找到真正的牛股,龙头公司值得关注。

  抓住消费板块的回暖机会,可以通过消费基金来布局。消费基金的布局方式是消费指数基金和主动管理型基金。

  消费指数比较多,我们首要做的是对指数进行一个分类,分为主要消费指数、可选消费指数和综合性消费指数。选好指数的大类后,根据同类型指数的表现,选择一只指数,找到对应的基金就可以了。

  其中,主要消费指数是指吃的、喝的,生活所离不开的,这些行业即使在疫情期间,影响也不大,比如食品饮料、农林牧渔行业。只包含主要消费指数我们常见的有消费红利、全指消费、中证主要消费指数、上证主要消费行业指数。

  可选消费指数指不是生活中必须要消费的行业,比如,电影、酒店、餐饮、旅游、家电行业。只包含可选消费指数的有可选红利、全指可选、中证可选消费指数。

  综合性的指数包含主要和可选消费行业,常见的有中证消费龙头指数、中证消费50指数。

  消费主题基金可以根据基金名称中的“消费”两个字去选择。比如:易方达消费行业,就是大家熟知的典型的消费主题基金。

  在挑选基金的时候需要注意基金规模,对于主动管理型和消费主题基金来说,目前已有不少成立较早的消费基金,其规模较大,有的甚至超过200亿元。但是,据数据观察,在管理水准接近的情况下,规模比较小的基金普遍冲劲更足,规模大的基金我们虽然看到长期业绩不错,但是分段来看,从其规模迅速扩大后,业绩并没有跟的上规模的扩张速度。毕竟,常说的“大象起舞,总是有点笨重的”。

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