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掌舵基金年内涨幅超20% 解密东方基金18年老将许文波选股秘籍
2019-06-26 10:22:34 - -

   在经历了一季度的狂奔之后,二季度A股市场瞬间“入冬”,各大指数均呈现快速调整的走势。受此影响,权益类基金年内整体收益水平开始回落。根据银河证券基金研究中心数据显示,截至6月21日,今年以来混合型基金的平均净值增长率为17.01%,相比4月19日22.28%的年内平均净值增长率降幅超5%。不过,记者注意到,部分基金通过坚持持有优质上市公司,在二季度成功躲过市场宽幅调整,其整体走势依旧稳健。其中,东方基金旗下东方龙混合基金年内涨幅超过20%,位居同类基金前茅。

  长短期业绩持续亮眼,东方龙混合基金14年年化回报超11%。根据银河证券基金研究中心数据显示,截至6月21日,今年以来东方龙混合基金净值增长率为24.22%,位居同类177只普通偏股混合型基金(A类)前1/3。除了年内短期业绩表现良好,其长期业绩同样优秀。根据同源同期数据显示,成立于2004年11月25日的东方龙混合基金成立以来累计净值增长率为374.55%,大幅跑赢同期上证综指120.88%的同期涨幅,并获得11.27%的年几何平均收益率。

  探究基金业绩背后的成因,与其基金经理过硬的主动管理能力和风险控制水平密不可分。东方龙混合基金基金经理为东方基金总经理助理、权益投资总监、量化投资部总经理许文波先生。作为一名具有18年证券从业经验的市场老将,许文波对价值投资有自己独到的理解。“价值投资的核心就是长期价值观,一个基于更长时期来判断公司质地,进而选择好公司的价值观。”许文波表示,作为资产管理行业,公募基金的管理者,与其去做风格、仓位和时机的选择题或者赌博题,不如从专业视角选择最优质的资产穿越不断震荡的市场。

  在挑选优质资产上,许文波拥有自己一套独家秘笈。首先,选择高ROE且中长期内稳定的公司,然后再将ROE分成杜邦拆解中的“三级阶梯”,即通过净利润率、总资产周转率和权益杠杆乘数三个要素进一步分析ROE,从中找出不同属性的优质,剔除不够好的公司。除了关注上市企业ROE数值的高低,许文波还十分注重ROE的质量。许文波解释说,典型如现金流指标,常规可通过每股现金流和每股净利润进行比较。若要考量企业的全生命周期,则应考察长期现金流入和现金流出的比值。这个比值越高,公司赚取现金的能力就越强,所体现出的高ROE安全性与持续性就越好。

  除了选对好公司,能够长期持有好公司也是关键。许文波直言,决定资产管理公司命运的是长期所持有资产的优劣程度。