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嘉实基金杨宇:基本面投资将加速发展
2019-04-24 17:41:29 - -

   “从逻辑上讲,随着中国市场有效性的提升,Alpha的空间会逐步降低,这是一个历史的必然。未来五年内,基本面50还有很好的Alpha空间。另外,投资者结构机构化的趋势,特别是海外机构的投资视角会深刻影响A股投资行为。”嘉实基金董事总经理、Smart Beta和量化投资首席投资官杨宇认为,基本面价值投资的正反馈,会在未来几年呈现加速的趋势。

   杨宇是A股基本面指数投资发展的推动者之一,早在十年前就携手美国锐联指数公司和中证指数公司,将Smart Beta基本面指数从国外引进国内,推出国内首只基本面类Smart Beta指数产品——嘉实基本面50指数基金。嘉实对基本面Smart Beta策略的发展始终走在行业前列,日前又推出首只基本面50ETF——嘉实基本面50ETF。

   在杨宇看来,由于资本市场复杂程度日益增加,以及投研人员个体能力半径的限制,需要通过系统化、工业化的方式进行投资研究。要支撑大体量资金的投资,必须走一条工业化的道路。工业化就是要避免对人的依赖,从对人的选择变成对投资思想的选择。“思想是能够创造财富的,思想是有价值的。可以把从成熟的思想中获得的Alpha做成一个Beta,演化为Smart Beta产品。”

   Smart Beta是兼顾了主动投资和被动指数管理优势的产品类型,运用指数投资的方式,将有效的主动管理投资逻辑和思想提炼成透明的选股模型,以期获得长期的超额收益。相比于传统主动股票投资,Smart Beta策略具有低费率、风格稳定、容量大、策略透明等优势。杨宇预计,伴随着机构投资人的发展壮大和自上而下的配置思想的推广,这种方式未来会越来越得到认同。由Smart Beta策略衍生的以嘉实基本面50ETF为代表的基金产品,可以成为更细分而优质的底层工具,是资产配置的重要工具部件。

   嘉实基本面50ETF所跟踪的基本面50指数综合考虑4大基本面指标:股息、净资产、营业收入和现金流来衡量公司内在基本面投资价值,从中挑出沪深两市基本面价值最大的50家上市公司作为样本。WIND统计,基本面50全收益指数过去5年(2013/12/31-2018/12/31)累计收益率138%,年化收益率高达19%,适宜作为ETF及指数基金跟踪标的。

   据悉,未来嘉实将陆续推出基于宽基及具体行业的Smart Beta产品,为投资者提供更丰富的资产配置工具。