当前位置:中国基金网 - 新闻资讯 - 正文
[字号:  ]
申万宏源傅静涛:看好2020年春季行情
2019-12-12 15:52:38 - 中国证券报·中证网 -

   中证网讯(记者 孙翔峰)12月12日,申万宏源资本巿场年会在武汉举行。申万宏源首席策略分析师傅静涛在当天推出的年度策略报告中指出,2020年总量机会有限,对结构性阶段性机会的把握可能决定胜负,春季是2020年第一个分子和分母端改善可能叠加的窗口,看好2020年春季行情。

  傅静涛表示,据分析师一致预期,2020年“景气 + 估值”框架支持科技股投资在2020年延续高回报,重点关注消费电子、5G应用端的游戏影视、物联网和新能源汽车的投资机会。另外,2019年估值普遍修复,唯有低估值板块“被遗忘”,而顺周期是高股息和破净股票最主要的来源,2020年基本面预期修复的窗口,低估值板块阶段性估值修复,兑现高弹性是大概率。

  “高ROE + 高成长性”的核心资产是A股复利效应的重要来源,但2020年核心资产范围可能收缩。傅静涛认为,美股“复利效应”背后是高ROE中枢,以及通过高比例分红和回购维持高ROE的机制。寻找A股“复利效应”,关注两大方向:一是A股高ROE稀缺,且企业未形成高比例分红回购的习惯,所以通过“高成长性”维持“高ROE”的少数核心资产是A股复利效应的重要来源,但2020年受景气趋势影响,2020年核心资产范围可能收缩。二是小盘因子也是A股历史上有“复利效应”的方向,“宽信用”向小微民企倾斜逐步见效,“再融资”新规有望提升小企业长大概率。