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3000点之下布局基金 您所关心的四大问题都有答案
2018-06-25 22:23:44 - 中国基金报 - 方丽
中国基金网每日基金资讯
中国基金报记者 方丽
中国基金报记者 方丽
上周震荡的A股令市场惊呼,连续下跌让上证综指跌破3000点大关,最低甚至创出2016年6月以来新低。而市场往往将3000点视作一条重点布局线,不少投资人士认为3000点之下布局机遇在增大。
究竟3000点之下应该如何布局基金?是一次性投资还是定投?是布局老基金还是新基金?背后的风险在何方?中国基金报记者采访多位基金研究人士综合来看,3000点之下是逐步布局基金的一个好时机,投资者也可以根据自己的资金情况、风险承受能力选择投资方式。
A股性价比如何?
跌破3000点,A股的性价比如何?
好买基金分析师雷昕表示,他对中国经济逐步复苏的韧性充满信心,但需要关注外生变量,若不考虑美国对于贸易争端进一步的威胁言论,仅从目前发生的500亿贸易冲突来看整体影响是可控的,不存在经济失速的风险,同时政府大概率会出台一些对应支持措施来对冲受到冲击的行业,目前贸易摩擦对A股整体业绩负面影响有限,尚不至于引发市场在当前估值水平下继续大幅调整。
“当前整个市场估值水平已回到了2016年熔断之后的2638点这一水平,因此应该把整个关注的重心放在内生性变量上。” 雷昕表示,这次的一个去杠杆政策是主动行为,应该相信政府在节奏和力度上有充分把握。
“相比起上证指数在2016年的最低点2638点,虽然现在指数看起来更高,但事实上估值却低于当时。” 盈米财富基金分析师陈思贤表示,截至2018年6月21日,上证指数估值(PE/TTM)仅为12.99,而2016年3月1日同一指标为13.12。根据盈米财富且慢平台每日估值的数据,中证红利、中证500、全指信息等多个指数,估值在6月21日都处于较低的状态。就估值而言,现在的市场非常具有性价比,是长期布局权益基金的好机会。
陈思贤表示,短期市场是否触底,或者是否继续下跌尚不确定。但通过对历史数据的观察,在市场估值较低时投资,盈利的概率更大。
格上理财分析师杨晓晴表示,考虑到当前股价已充分消化负面预期、国内经济存在韧性以及A股绝大部分股票估值处于历史低位等多重因素,A股较往期具有更高的安全垫;在受短期信息冲击后过度反应而恐慌式下跌的环境下,那些盈利稳定、负债率低、具有核心竞争力的龙头公司更能凸显配置价值;但利空因素短期难以消除,故投资操作还应以防御为主,对后市保持谨慎乐观的态度。
哪类基金是抄底工具?
如果说3000点之下值得适度布局,究竟该布局哪一类产品呢?
雷昕建议选择一些高确定性风格类基金,或做中长期深度价值挖掘的选股类基金。若偏风格或者主题,更建议投资者去关注现金流质量较好、财务报表较清晰、较符合当前温和通胀的经济背景下的主题的基金,或许偏大消费类的基金更适合。
而陈思贤表示,首先可以选择宽基指数,其能够紧跟市场趋势,而且排除了单个基金或板块的表现相对市场强弱不一的风险。参考且慢每日估值的数据,可以选择目前在历史百分位仅位于0.21%的中证500指数。其次是拥有丰富经验的老牌基金公司、基金经理管理的主动型权益基金,如兴全、东方红旗下的基金。这些基金穿越牛熊市场,拥有长期稳定增长的能力。第三,对于能够判断主题机会的投资者,可以选择对应板块或主题的指数基金或权益基金,但要注意分散配置来控制风险。
杨晓晴认为,基金布局方面,可关注那些风格稳健、风控严格、仓位中等的资深基金经理管理的灵活配置型基金:一方面灵活配置型产品的仓位比较灵活,进可攻退可守,对市场的抗跌性和适应性更强;另一方面,资深基金经理经历过市场牛熊的洗礼,对市场的敏感性更强、对突发事件的应对更有经验。主题方面,可关注那些估值和业绩性价比高的行业,如家电、医药、食品饮料等。
抄底选新基还是老基?
抄底应该选择老基金还是新基金?
看看新基金收益,比如2007年以来,有4次跌破3000点,分别为2008年6月至2009年6月、2010年4月至2010年10月、2011年4月至2014年12月、2016年1月至2016年4月,而在这个时间窗中,新发基金持有半年、持有一年情况下,8次有7次是赚钱的。此外,Wind资讯数据显示,截至2018年6月19日,股票型和偏股混合型基金在3000点以下发行的产品持有半年、持有一年、持有两年、持有3年、持有5年的收益率分别达到15.12%、35.7%、57.33%、90.13%、134.31%。
其实长期看,一些老基金的收益也不俗,比如2015年8月27日至2018年6月15日,这两个时间点都在3000点附近,Wind资讯数据显示,1191只主动偏股型公募基金中(包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型和平衡混合型基金,各类型分开算,分级仅算母基金,剔除净值异常基金),有超过85%的基金获得不同程度的正收益,平均收益率也达到22.43%。
雷昕表示,目前市场环境偏弱,这一环境下去布局一些优秀基金经理的新发基金,优秀基金经理更望手头上有足够多的“子弹”,可以去布局有价值板块或者方向,节奏也可以更从容一些。
杨晓晴则建议布局老基金,一方面新基金的建仓需要一定的时间,期间若市场反弹,由于仓位低的原因,新基金难以充分利用这种盈利机会;另一方面,在建仓期间,新基金处于封闭期,客户不能按照自己的意愿或者需求进行赎回操作。
一次性投资还是定投?
目前这个时间点,究竟是一次性投资还是基金定投?其实只要布局时间长,投资基金的风险都不大,获得正收益的概率随着持有时间呈现正相关,关键还是根据投资者资金需求做好打算。
先看看过去一次性布局和定投布局业绩差异数据。Wind最新数据显示,若算主动股票型、偏股型、灵活配置型、平衡混合型基金,过去1年、过去3年、过去5年的平均收益率分别为1.58%、-15.33%、85.62%。
但若按照麻利二铺的一则定投统计数据看,最近1年、最近2年、最近3年、最近5年的平均收益率为3.96%、11.07%、15.27%、40.36%。其实整体来看,因为基金定投“多次布局”的特色,让这一投资模式在熊市里面所带来的收益更好,而长期看略不如一次性布局的,不过投资者还需要根据自己实际情况做好布局。
陈思贤表示,观察到近三次指数跌破3000点的情况,即2008年6月至2009年6月、2010年4月至2010年10月、2011年4月至2014年12月,平均时间间隔为16个月余。上证指数跌破3000点后具体表现通常是,继续下跌触达底部,并在底部弱势震荡相当长一段时间,才逐渐反弹回升。目前,市场正处于寻底阶段。对于普通投资者来说,如果在下跌的过程中一次性投资,需要忍受长时间的弱势震荡。可能会无法忍受短期波动而提前卖出,从而丧失了盈利机会。而定投则能够通过纪律化的操作,克服对于短期波动追涨杀跌的普遍心理。并且在下跌过程中定投,能够将购买的成本摊低至3000点以下,只要未来市场回升至3000点,就能大概率获利。所以更推荐投资者定投。
“对于普通投资者来说,只要不定投到极端的市场高点,一直坚持下去的话就又省事又省心,赚钱效应也不错。主要是对定投账户需要有个止盈目标并坚持下去,最好每一期定投金额不要太大,如果太大影响投资者可支配收入就可能难以坚持下去,定投就贵在坚持。”雷昕则认为,目前这个时间点来说,若进行长期布局,方向是偏重确定性较高风格类基金,一些资金量大风险承受能力较好的投资者也可以选择一次性布局。
作者:方丽