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基金:债市回暖仍需等待 关注龙头企业机会
2018-02-09 08:19:43 - 财富动力网 -
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  关注龙头企业机会

  天治基金 许家涵

  对2018年的权益市场整体比较乐观,国内经济将继续维持稳健温和复苏的态势。国内消费水平有望保持平稳增长,而海外经济复苏也能带来出口的增长,再加上国内企业盈利能力的韧性很强,因此国内宏观经济将依然能够保持稳定增长趋势。同时,资本市场出现了价值回归趋势,企业内生性增长越来越被市场所重视,未来具有竞争力水平的核心资产估值将不断得到修复,估值合理的龙头企业的投资机会依然值得重视。

  2018年的投资主线可能集中在四个方面,一是业绩稳定、估值合理,具有定价权的消费龙头行业;二是受益于经济向好的大金融板块;三是受益于供给侧改革,以及全球经济回暖的周期行业;四是业绩高增长,估值相对合理的成长股板块。看好的行业包括银行、非银、地产、家电等行业板块;主题投资方面,看好5G、智能制造、新能源汽车、苹果产业链等。

  目前来看,市场依然还是存量博弈的市场,资金面并不乐观,因此个股的估值与内在价值的匹配相当重要。从这一点来看,龙头白马的估值还是合理的,所以,我会相对看好白马龙头全年的投资机会。

  金融板块一直具有底仓配置价值,因为这是估值和业绩匹配度最高的板块,得益于供给侧改革成果,整个金融板块的资产质量越来越好。从中长期来看,整个金融板块都有投资价值,而现在这个时点,更看好银行。

  关注质优滞涨品种追涨效应

  金鹰基金 杨刚

  春季行情仍在途,中短期继续重点关注通胀、改革及年报预期等投资主题,重视板块轮转、热点扩散之下质优滞涨品种的追涨效应。

  市场短期过于快速的持续上行过程中所积累的大量获利浮筹、进入年报季部分业绩爆雷股的持续出现,以及部分公司股价的持续下行等因素,催生了A股本轮的急跌。这只是一轮上升行情途中的剧烈清洗,春季行情仍在途中。

  相比中长端债券市场,今年权益市场的投资机会更优。从全球市场角度看,资金从成熟市场向新兴市场转移的过程并没有结束。A股过去两年已持续滞后于全球主要资本市场,今年可能会吸引更多增量资金关注,特别是A股将于年中正式纳入MSCI,海外资金对国内A股市场的关注度会持续上升。

  包括创业板在内的大部分上市企业2017年已披露的基本面数据其实并不弱,在中国经济整体处于复苏期的大背景下,上市公司作为国内企业的相对优秀群体,其过往一年的较优业绩报表仍值得期待。预期今年A股将逐步迎来价值和成长共舞,由价值龙头向成长龙头深化的增量博弈的过程,对企业基本面的较准确把握仍是投资的核心,要警惕题材型、故事型炒作。上市公司未来股价随业绩而发生强烈分化,仍是个较长期和持续的过程。中短期,继续重点关注通胀、改革及年报预期等重要投资主题,重视板块轮转、热点扩散之下质优滞涨品种的追涨效应。

  债市回暖仍需等待

  东方基金彭成军

  政策方面,以MPA考核为代表的一系列宏观审慎政策旨在从源头控制杠杆率,平抑金融周期波动,防范金融风险。经济基本面方面,受益于供给侧结构性改革、货币政策和财政政策对经济的有效托底,宏观经济稳步增长。

  在上述背景下,债券市场收益率呈现单边大幅上行的走势。同时,陆续出台的监管政策对市场的影响,体现在对于债券市场存量交易结构的拆解上。拆解这些交易结构虽然不影响长期基本面,但短期来看,也阶段性地助推了收益率的上行速率。

  随着货币基金流动性新规一季度末的落地实施,货币基金的流动性管理将更加稳健。短期内,部分短债基金或理财型基金可能会对货币基金需求有一定替代作用,但整体来看,债券型基金在申赎条款等交易要素上与货币基金存在相当大差异,因此,债券基金仍然需要等待债市回暖而带来的趋势性规模增长机会。