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难言市场触底 四季度配置更加谨慎
2018-10-29 23:50:13 - 证券日报 -
中国基金网每日基金资讯

  本报见习记者 王明山

  绩优基金经理对后市的展望往往成为投资者在以后投资的重要参考。

  《证券日报》记者注意到,今年以来仓位限制较少的灵活配置型基金表现相对较好,其基金经理对后市的展望中大多表示看好四季度的债券市场,谈及股市都比较避讳。为此,记者选取了有严格仓位限制的普通股票型基金和偏股混合型基金,梳理其绩优基金背后的基金经理对四季度A股市场的看法。

  《证券日报》记者注意到,诸多绩优基金经理均在基金三季报中表示,难言市场已经触底,对今年四季度的看法依然维持此前的乐观态度,但在选股及配置上会更加谨慎。值得注意的是,几乎每位基金经理都表示目前A股市场诸多板块的估值水平已处于历史地位,从中长期来看已经具备极高的配置价值。

  四季度保持乐观

  但仍需谨慎选股

  在筛选绩优基金时,《证券日报》记者对公募市场上900只主动管理偏股型基金在今年前三季度的业绩进行了排名,挑选出业绩排名位于前10的偏股基金,这些基金有着对股市投资比例的最低限制,其基金经理在基金三季报中也更多地谈到对后市的看法。其中,多位基金经理均认为今年四季度的行情并不悲观,一如他们此前对市场的判断。

  具体看来,银华消费混合的周思聪和薄官辉认为,四季度的中国经济不悲观。他们分析称:首先,改革措施激发发展潜力,中国有庞大的内需市场和广阔的地域纵深,蕴含较大的增长潜力,投资、消费相关文件的相继颁布,更多出口退税措施实施有利于激发增长的潜力;其次,创新驱动的产业升级是新的增长点,人工智能、云计算、高端制造等推动中国的产业升级和效率提升。

  兴全商业模式优选混合的基金经理乔迁认为,从短期来看,考虑到国内外环境的不确定性,对整体持仓结构仍然会特别注重安全边际的控制,但是放在长周期来看,结合目前整体市场 基本面和估值水平考量,还是存在诸多值得乐观的理由,长期角度不宜过于悲观,至少优质龙头公司的长期竞争力和持续的盈利及成长能力已经凸显出来。

  新华优选成长的基金经理栾超认为,今年四季度,中美贸易摩擦或将中长期持续,随着经济下行压力加大,财政、货币双紧的态势有望动态微调,有助于提高经济韧性和市场的风险偏好,市场有望迎来估值修复机会。在基金的操作上该基金经理表示应以谨慎为主,维持中低仓位操作思路,配置上倾向于低估值蓝筹。

  在选股方法上,多位基金经理都表示会以自下而上的个股选择为主,坚持从公司和行业的基本面研究出发,会挑选估值被严重低估且拥有持续盈利能力的股票,具备核心竞争力的行业龙头股成为众多基金经理的一致选择。

  A股估值处于底部

  中长期配置时机已到

  在后市配置方面,绩优基金经理大多表示,目前A股市场诸多板块均经历了长期的调整过程,在震荡行情中真正具备核心竞争力的优质公司已经凸显出来,低估值蓝筹股、符合产业发展趋势的行业龙头股也获得多位绩优基金经理青睐。

  具体看来,银华消费混合的两位基金经理认为,一方面,市场对未来的不确定性反映比较充分,目前很多行业和公司的估值已经调整到了历史比较低的水平。另一方面,消费品行业仍然存在很多投资机会,国内广阔的消费市场已经在家电、食品饮料培育出了很多优秀的企业,其他消费行业如医药、餐饮、零售及教育等行业将会继续诞生优质的公司。

  南方新兴消费股票的基金经理李佳亮和蒋秋洁在三季报中分析称,三季度由于市场情绪的进一步恶化,股市有较大调整,各个行业遭遇轮番杀跌,不单单是消费板块,其他各个板块都已经跌破了历史极低值,从配置角度看,虽然无法预测市场底部,但是从长期投资的角度出发,以目前价格配置权益资产对投资者很有利。

  诺安策略精选股票的基金经理盛震山表示,对于今年四季度依然维持前期谨慎乐观的观点,控制仓位等待出清。其管理的该基金在今年经历着转型,会面临着新的建仓期,在经济和大盘不明朗的情况下,会保持最低仓位以避免损失。