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国金证券私募基金月报:市场震荡分化 组合防御配置
2018-10-21 22:22:46 - -
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  国金证券(5.970, 0.15, 2.58%)证券投资类私募基金行业月报:市场震荡分化,组合防御配置

  国金证券|胡冰清

  9月份,股票投资策略私募产品平均收益0.25%。纳入统计的5822只产品中,约有半数产品收益率为正。其中,收益率最高为32.58%,收益率最低为-26.55%。此外,量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益分别为0.09%、-0.49%、0.38%。

  按照股票投资策略私募公司规模分类,规模小于10亿公司旗下的产品最多,为4486只。规模介于10亿-20亿之间的公司旗下的产品正收益比例最高,为66.27%。

  为了增强私募产品业绩与同一时间段市场表现的可比性,单独展示出业绩计算时间位于2018.8.31~2018.9.28之间的私募产品分布特征,股票投资策略、量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益分别为0.57%、0.10%、-0.44%、0.42%,略优于总体产品的平均收益水平。

  Top100私募指数涨跌幅以国金证券重点关注私募为样本,计算本月和今年以来的样本私募平均业绩。9月份股票投资策略私募指数上涨0.57%,量化对冲策略私募指数下跌0.67%,期货宏观策略私募指数下跌0.22%,固定收益策略私募指数下跌0.39%。今年以来股票投资策略私募指数下跌8.83%,量化对冲策略小幅下跌0.10%,期货宏观策略和固定收益策略今年以来分别上涨4.38%、2.20%。

  市场回顾:9月份A股整体处于底部震荡态势,月中展开反弹,但市场分化:明显,月末上证综指收于2821点,全月上涨3.53%,沪深300上涨3.13%,中小板指下跌1.61%,创业板指下跌1.66%。沪深300股指期货基差贴水逐渐转为升水,截止9月28日,沪深300股指期货升水0.29%。大类因子方面,本月规模因子、估值因子、技术因子、盈利因子取得正收益,量化因子、质量因子、成长因子有一定跌幅。商品市场本月黑色系、贵金属下跌明显,农产品(4.030, 0.04, 1.00%)、有色涨幅居前,全月南华商品指数上涨0.5%。债券市场,利率债到期收益率整体上行,信用债到期收益率分化,中债-综合净价(总值)指数约下跌0.01%。

  股票投资策略:维持今年整体上是“震荡市+结构市”的基本判断,需要寻求市场轮动环境下的结构性机会。

  量化对冲策略:开启复苏之旅,市场开始可以挖掘出一些有效的因子来实现收益,但复苏不是一蹴而就。

  期货宏观策略:随着多数期货品种波动率持续走低后有呈现加大趋势,量化CTA策略投资机会增加,配置价值提升。

  固定收益策略:综合基本面和政策面来看短期内债券市场明显转熊的基础较弱,市场大概率维持震荡走势。

  2018年9月份私募行业动态:据基金业协会备案统计,截至2018年9月底,已登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人8922家,管理正在运作的基金35833只,管理基金规模2.39万亿元;私募股权、创业投资基金管理人14561家,管理正在运作的基金32709只,管理基金规模8.35万亿元;其他私募投资基金管理人772家,管理正在运作的基金5795只,管理基金规模2.07万亿元。