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万家基金苏谋东:下一阶段债券市场的走势不悲观
2017-09-11 15:27:47 - 中国基金网 -
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近期,在央行超预期提前重启28天逆回购、资金面宽松等因素带动下,债市再度出现回暖信号。国信证券统计数据显示,截至9月7日,10年期国债170018下行1.5BP和3.75B至3.6125%,债市配置价值或显现。近日,正在发行的万家家瑞拟任基金经理苏谋东接受记者采访时表示,经历了较大幅度调整后的债券市场,其估值相对合理,综合政策等因素,预计下一阶段债券市场的走势不悲观。

“债券作为大类资产,可用估值角度去衡量,比如绝对估值、相对估值”,苏谋东表示,从绝对估值角度来看,目前十年期国债的收益率在3.65%左右,10年期国开债收益率水平在4.3%附近,与去年相比,收益率水平已经大幅上行。从相对估值来衡量,将债券收益与信贷、非标等资产的收益率水平进行对比后,可以发现债券同样具备估值优势。

苏谋东进一步指出,从政策角度来看,债券市场颇有吸引力。6月至今,利率高位震荡已达3个月,根据历史经验,高位横盘较长时间后,利率通常会下行,10月18日召开的十九大,预计政策面维持中性偏暖,但央行在货币政策实际执行过程中可能出现流动性的时紧时松,即在市场有加杠杆冲动时偏紧,在利率上行较多时偏松,总体而言,当前债券市场的配置价值很高。其中债券短端品种的收益率非常有吸引力,如一年期存单的收益率在4.8%至5%,短融也在4.5%至5%的水平。

此外,对于股市的投资机会,苏谋东也发表了自己的见解,他表示,股市的机会主要是供给侧结构性改革带来的经济结构性变化,从而使企业盈利发生明显改善,看好九月份股市行情。市场上虽然没有看到比较明显的增量资金入场信号,但是日均成交量以及融资余额买入量却持续攀升,有利于目前金融和周期的配置继续推进。

据了解,正在发行的二级债基万家家瑞“顺势而为”,在把握债市回暖信号的同时,兼顾股市投资机会,不失为当前市场环境下较好的投资工具。在债券投资部分,该基金优选中高评级信用债获取票息收益,通过基金经理的动态管理,力争使用最优、灵活的久期,并结合完善的信用评估体系防范信用风险,提升基金组合收益;股票投资部分,主要采用万家基金“AI选股”模型,甄选符合市场风格的优质个股,以此来实现基金长期稳健的投资回报。