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基金经理收缩战 集中布局确定性品种
2016-08-27 07:13:35 - -

  在A股市场较为低迷的背景下,基金经理正试图收缩战线,通过加大对高确定性品种的集中投资、缩减标的的覆盖范围来获得确定性的回报。

  博时基金的一位基金经理认为,市场环境的变化使得有吸引力的可选公司减少了,如果不能集中投资那些高确定性的品种,可能使得基金在这种机会稀缺的环境中难以获得较好表现。在这种情况下,部分基金经理从今年第二季度开始逐步精选那些行业前景较好、预期差较大以及估值、市值上具有较大安全边际的高确定性品种,并进行重仓持有,同时在很多领域缩减覆盖的范围,通过做减法来回避弱市中的问题公司,基金的总体持仓股票数量保持在15只以内。

  深圳一家合资基金公司人士指出,就目前操作而言,确实应该加大对少数优质股票品种的集中投资,只有这样才能在当下市场中获得超额收益。同时,他认为在当下环境中,只要对大的经济没有失去信心,现在可以放心买入那些较便宜和确定性增长的品种,从企业家角度而不是二级市场的角度买入并长期持有。上述基金经理强调,集中投资那些纯粹从估值角度、企业角度选择的品种,可能会让投资变得更简单,会释放一些投资压力,而中长期的效果可能也会更好。

  正是因为机会的稀缺以及市场确定性不足,集中操作高确定性品种成为共识。融通基金投资总监商小虎认为,目前A股市场是反弹而非反转,接下来要通过重点布局高确定性主题来战胜市场。商小虎总结,今年市场上涨较好的板块和个股最主要的共同特征是确定性强。这类确定性包括:行业拐点(如白酒行业)、业绩增速(非高增长但确定增长,如家电行业)、产品稀缺性(如黄金行业)等。其中政策支持确定性因素的上涨概率较大,如新能源汽车产业链。

  商小虎认为,国企改革或将成为下一个“确定性资产”。他分析认为,从大逻辑看,宏观经济目前仍处在转型的阵痛期,增速有所下滑,企业盈利短期很难看到改善。当然市场对此已充分预期,货币政策目前维持中性偏稳健,综合国内外的环境,短期难看到全面的降准降息,而最后改革的全面推动将带动市场风险偏好提振,新变量也更多出现在国企改革或者供给侧改革等方面。但改革需要时间,目前看市场仍存在分歧,所以合力稍显不足,尚难形成反转,但这恰恰是左侧布局的良机。