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【季报聚焦】解密华商两牛基迥异战术(图)
2011-01-20 06:40:03 - -

  每经记者 徐皓 发自上海

  同样在2010年取得辉煌战绩的同门“兄弟”,华商盛世成长(630002)与华商阿尔法却运用了大相径庭的战术。基金四季报的信息显示,华商盛世(630002)成长依靠对周期类股精准的波段操作,在迷雾重重的四季度脱颖而出;而华商阿尔法则继续坚守新兴产业方向,只不过对个股的选择进行了较大调整。

  “择时”波段操作周期股

  2010年业绩冠军华商盛世的四季报显示,其在12月下旬再次增加了周期股的配置。而上一次是在国庆节后的反弹伊始,华商盛世成长大幅增加了煤炭、工业有色金属等周期性品种的配置,分享了反弹的成果。

  而在10月19日加息后,他们迅速降低了这方面的配置,回补了长期投资认可的品种。而眼下,他们的目光再一次聚焦到周期性品种。

  四季度末,华商盛世成长的股票仓位较三季度提升了8个百分点,达到86.57%。其中,加仓幅度最大的三个行业均为周期类行业,分别是采掘业、金属非金属以及房地产,占净值比各提升了4~5个百分点。

  与此同时,其对医药、批发零售等行业进行了大幅减持将配置医药生物的仓位削减了7个百分点,对批发零售行业个股则几乎抛售一空。

  从重仓股来看,医药股东阿阿胶(000423)和海正药业(600267),以及百货股大商股份(600694)均被大幅减持,仅对中恒集团(600252)进行了增持。而广汇股份(600256)、冀东水泥(000401)被大幅增持,另外江西铜业(600362)、深圳惠程(002168)则新晋挺进其前十大重仓股。

  华商盛世成长的三位基金经理,在报告中谈到其调仓理由,“我们注意到中央经济工作会议的公告中,将兼顾经济增长、控制通胀和经济转型,所以政府在宏观调控过程中会非常注意三者的平衡。

  概括的讲,就是经济增长的确定性越高,控通胀的力度会越大。因此在2011年上半年的经济短期触底和回升期,倒不必过于担心宏调。如果确实如此,那么反映经济周期启动的周期性品种将有较多的投资机会。”

  “择股”坚守新兴产业

  而梁永强单独管理的华商阿尔法并没有在周期类品种中“捣腾”,而是坚定看好新兴产业行业。

  他认为,“中国就是要用新兴产业去替代房地产泡沫,这就构成了未来很长时间资本市场的最大基础,因此未来资本市场的泡沫化方向必然从周期类产业转向新兴产业,这也构成了未来几年股市的最大机会所在。”

  因此华商阿尔法的仓位和行业配置并未与三季度出现明显改变,但在个股选择上做了较大调整。截至四季度末,其前十大重仓股中,有一半进行了替换。

  闽福发A、海宁皮城(002344)、中炬高新(600872)、普利特(002324)以及国电南瑞(600406)从其重仓股中消失,进而替换为奥飞动漫(002292)、智光电气(002169)、大洋电机(002249)、新海宜、烽火通信(600498)以及日海通讯(002313)。其中,奥飞动漫一跃成为其第三大重仓股,而前两大重仓股仍旧是闽闽东(000536)和七星电子(002371)。

  梁永强认为,就2011年而言,大部分新兴产业实现产业化还为时过早,对于个股的选择,更多的是从三个方向考虑:一是原来属于传统产业,已经实现了产业化,但新界定为新兴产业后,可能导致估值提升而带来投资机会,典型的代表就是节能环保以及光通信等等;二是“淘金先富卖铲人”,寻找新兴产业的上游装备行业,随着大量新兴产业产能的兴建,必然带来业绩的爆发;三是国家要在国际上获得领先地位的新兴产业,典型是新能源汽车,寻找这个产业链上的最大瓶颈所在进行投资。